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　　11月3日到5日，百潤股份（002568）（銳澳雞尾酒母公司）相繼接待三批來自券商、資管機構調研員，并對外發布了投資者關系活動記錄表。酒報君統計發現，外界關注的焦點集中在三季度業績、產品價格、罐裝新品、渠道建設以及庫存狀況。

　　三季度業績修正

　　前9個月，公司營業收入為 21.98 億元，歸屬于母公司的凈利潤為 7 億元；其中，巴克斯酒業合并營業收入為 20.95 億元，歸屬于巴克斯酒業股東的凈利潤為 6.56 億元。7-9 月，巴克斯酒業合并營業收入為 4.78 億元，歸屬巴克斯酒業股東的凈利潤為 0.71 億元。從數據上看，第三季度營業收入和凈利潤較第一、二季度顯著下降。

　　對于業績的下滑，百潤股份表示主要原因是根據品牌和渠道建設規劃，以及銷售季節性波動的客觀規律，巴克斯酒業營銷費用集中在下半年投放，且投放效果具有延后性。我們認為，在階梯式上升的過程中，三季度的業績處于合理的波動范圍。

　　出廠價

　　Q：公司針對不同區域的出廠價是否有區別？公司產品的價格比競品高，是否會調整產品價格？

　　A：公司產品的出廠價全國統一。目前沒有調整出廠價的計劃。隨著細分市場的成長，不同價位的產品必將逐漸豐富，以滿足不同的消費需求。

　　罐裝新品

　　Q：公司是否有推出新品的計劃？罐裝占產品銷售的比例是多少？是否會加強罐裝的推廣？550mL罐裝產品上市后銷售情況如何？

　　A：公司今年下半年已經推出550mL大罐裝，550mL罐裝產品銷售情況良好，銷量占比持續提高。公司有較強的新產品開發能力和豐富的新產品儲備，將根據市場情況不斷推出新產品。目前罐裝產品占比在40%左右。從成熟市場來看，罐裝產品占較高，但目前國內市場處于行業發展的初期，隨著國內市場的逐漸成熟，罐裝產品的占比理論上會逐漸上升。

　　渠道建設

　　Q：公司銷售渠道的建設狀況如何？餐飲渠道的拓展情如何？計劃主要依靠哪種產品打開餐飲渠道？

　　A：渠道建設是一個長期的過程，渠道的進文章來源中國酒業新聞網一步覆蓋與線上廣告需要相互配合。目前銷售渠道建設的主體框架已搭建完成，后續將進一步下沉與深耕。

　　餐飲渠道是酒類產品銷售的重要渠道之一。公司前期在部分城市進行試點，目前逐漸擴大試點范圍，預計明年上半年完成餐飲渠道主體構架建設，經營效果在明年下半年逐漸得到體現。產品線方面，全線產品均可進入餐飲渠道，給消費者提供更自由的選擇。

　　庫存狀況

　　Q：是否存在經銷商因壓力過大退出的情況？請問公司渠道庫存情況？周轉金制度是否給經銷商過大的壓力？

　　A：目前，公司和絕大部分經銷商保持了正常的合作關系。從經銷商數量上來看，2015年第二季度末較第一季度末增加23%，第三季度末較第二季度末增加13%；其中，在第三季度期間，結束合作關系的經銷商數量占總經銷商數量的1%，處于完全合理的日常變化水平。目前渠道庫存在2個月左右，屬于正常合理的水平，公司和絕大多數經銷商都有良好的合作和溝通。

　　周轉金制度是飲料等快消品行業的常見經銷政策，該經銷政策確保了產品訂單和配送的合理有序，是公司與經銷商共同認可并正常運行的合理政策，所謂周轉金制度給經銷商過大壓力的說法是對該制度不了解而引起的誤解。

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