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　　青島啤酒2月2日發布公告稱，英博將出售該公司261577836股H股（約占總股本的19.99%）給日本朝日啤酒（Asahi Breweries, Ltd）。

　　此舉使英博所持青島啤酒股份降至7.01%。同時，朝日啤酒雖取代英博成為青島啤酒第二大股東，但其不到20%的持股量仍與青島啤酒集團31%的持股量相去甚遠。

　　“這是總公司的戰略，目前還沒有出售剩余股份計劃。”英博中國區一位負責人表示。這意味著，最近幾年一直困擾青島啤酒的外資控股問題暫時緩解。

　　據記者了解的情況，轉手青島啤酒股份只是英博套現部分啤酒資產，緩解因并購AB而帶來的債務壓力的一部分。而對于早在1994年就進入中國市場，卻鮮有大規模擴張舉動的朝日啤酒而言，此番收購無疑為其提供一個順勢擴張的機會。

　　英博套現

　　“最近一直有英博要套現亞洲地區部分啤酒資產的傳言。”國泰君安飲料業分析師胡春霞說。

　　據了解，英博與朝日啤酒早在1月23日就達成協議。根據協議，英博按每股19.78港元的價格將青島啤酒261,577,836股H股出售給朝日啤酒。通過此次出售，英博將通過朝日啤酒套現6.67億美元。這相當于青島啤酒2008年EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）預測值的14.2倍，相對于2009年1月22日的青島啤酒H股收盤價而言，溢價為38%。

　　這項交易有望在今年3月底前完成，不過仍需要得到商務部審批。一旦交易成功，英博在青島啤酒只剩約7%股權，該公司派駐青島啤酒的代表Stephen J.Burrows（伯樂思）、Mark F. Schumm（馬爽）、鄭曉凡，都將辭任。

　　“事實上，在英博謀劃收購AB時已經有這方面的打算。”一位熟悉英博的人士說。他認為，出售的原因在于并購AB給英博帶來太大財務負擔，加上現在又面臨金融危機。

　　去年7月，英博以520億美元的代價收購AB。當時，英博方面透露，此次交易將涉及450億美元的債務。當時，英博方面籌措資金主要通過向包括桑坦德銀行、東京三菱銀行、巴克萊資本、法國巴黎銀行、德意志銀行、JP摩根、蘇格蘭皇家銀行等金融機構貸款。

　　為了尋求更佳的融資渠道，緩解沉重的債務負擔，英博在收購AB的同時，開始謀劃剝離非核心的啤酒業資產。早在去年9月，就有消息稱，英博在同時評估旗下多項業務的出售前景，其中包括韓國及德國業務、AB旗下娛樂和包裝業務。

　　對此，英博方面明確表示，出售青島啤酒的這部分股權是英博正在開展的償還債務計劃的一部分，這將使英博實現股東價值，從而產生收益，以用于支付收購AB而產生的債務。

　　“出售是遲早的，只是出售的時機和價格問題。”上述熟悉英博的人士稱。不過英博方面表示，目前還沒有出售剩余股權的計劃。

　　除了套現的考慮，胡春霞認為，青島啤酒的尷尬地位（英博一直難以控股青島啤酒），也是英博轉手青島啤酒的原因之一。

　　早在AB參股青島啤酒時期，通過三次增持，AB終于將其所持有的青島啤酒股份從5%增加到27%。而幾經博弈，青島啤酒集團仍然牢牢控制著青島啤酒的控股權。在英博并購AB后，商務部在有條件批準這項收購時，明確提出英博（或AB）不得增持在青島啤酒的股份。這進一步破滅了英博控股青島啤酒的希望。

　　對此，英博首席執行官卡洛斯•布里托（CARLOS BRITO）表示：“中國是世界上最大的啤酒市場，百威英博啤酒集團對在中國的投資和發展有著長期的承諾。我們在中國東北部和東南部的運營是推動我們全球發展戰略的關鍵平臺。”

　　顯然，青島啤酒雖是中國三大啤酒集團之一，卻并不在英博的關鍵平臺之列。

　　朝日借勢擴張

　　而作為接手方的朝日啤酒，盡管在中國啤酒市場耕耘多年，卻斬獲有限。

　　1994年，通過收購杭州啤酒、泉州啤酒、嘉興啤酒，朝日啤酒開始在中國市場拓展啤酒業務。1995年，朝日啤酒聯合伊藤忠商事株式會社收購了北京啤酒和煙臺啤酒。

　　然而，在風起云涌的中國啤酒市場，英博、AB、華潤雪花、青島啤酒等國內外巨頭的瘋狂擴張之時，朝日啤酒卻仍謹慎慢行。甚至在中國市場開拓一系列非主業務，先后與康師傅組建飲料公司、與江蘇富豪酒業聯合發展紅酒、投資乳業公司，進軍液態奶市場等。

　　據了解，此番一出手便拿下青島啤酒二股東之位的朝日啤酒，將在啤酒產銷及原料采購等方面，與青島啤酒進行合作。另外，朝日啤酒還希望利用青島啤酒的生產點和銷售網絡，迅速擴大在其中國的啤酒事業。

　　“朝日啤酒與青島啤酒關系很密切，它一直通過青島啤酒在分享中國啤酒市場的利潤。”胡春霞說。據她透露，朝日啤酒在中國市場的幾家工廠中，贏利能力最好的就是其與青島啤酒合資的工廠。

　　就在去年11月，朝日啤酒還與青島啤酒聯合煙臺啤酒集團組建了煙臺啤酒青島朝日有限公司。其中，朝日啤酒持股51%，青島啤酒持股39%，煙臺啤酒集團持股10%。

　　而此前，朝日啤酒中國本部也表示，朝日啤酒和青島啤酒一直有密切的合作關系。據了解，雙方除了合資的啤酒公司外，還合資組建飲料公司，朝日啤酒還負責青島啤酒在日本市場的銷售事務。

　　朝日啤酒曾透露，自從青島啤酒與朝日啤酒建立合資企業以來，雙方就一直在探討擴展伙伴關系的可能性。

　　據胡春霞分析，朝日啤酒與英博需要通過控股青島啤酒實現布局的模式不同，朝日啤酒更多的是作為投資人，分享其中的利潤。據了解，在朝日啤酒與青島啤酒合資的啤酒公司中，大部分朝日啤酒都沒有處于控股地位。

　　另外，朝日啤酒大本營日本市場的日益飽和，也是其將更多投資力量投向中國市場的原因。

　　有數據顯示，日本人均酒精飲料消費量（大部分為啤酒）繼1999年達到最高點80升后，開始逐年下降，到了2006年，這個數字已經下降到74升。2008年上半年，日本排名前5位的啤酒生產商總銷量下降了4.2%。

　　在此背景下，不少日本啤酒商開始著眼海外市場。麒麟啤酒公司就曾宣布，將投入3000億日元（合27億美元）進行收購和聯合，特別是加強對海外市場的投資。

　　關于這一點，朝日啤酒也表示，該公司一直在擴大亞洲的業務領域，正在尋求建立的企業發展之路，其動力不僅來自于朝日啤酒自身的現有業務基礎，同時還包括通過投資搭建商業平臺，來創造一定的協同效應。