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　　離開這段尷尬的“合作”關系，青島啤酒終于能放開手腳施展了。而世界最大的啤酒公司安海斯布希-英博公司（以下簡稱“英博”）拋售青啤股權的結果，瑞銀也一早就已料到。

　　2月5日，青島啤酒股東正式公布簡式權益變動報告書。根據公告，英博出售2.616億股青島啤酒 H股給朝日啤酒，占青島啤酒總股本的 19.99%，每股交易作價19.78港元。交易完成后英博仍持青島啤酒公司7.1%的股份。有關交易預計于2009年3月中或之前完成過戶。

　　同一天，青島啤酒一位高層在接受理財周報記者采訪時再三強調，“二股東變更，不會改變青島啤酒控股權。青島啤酒了解整個過程，英博公司此次出售股權，最主要的目的是為了籌措并購資金。2008年11月，英博合并了安海斯-布希公司。在國際金融危機影響下，其資金難免吃緊。此時出售部分分公司股權，也在所難免。”

　　盡管高盛、摩根大通都對青島啤酒2008年的業(yè)績充滿期待，但來自花旗銀行的分析師卻對青島啤酒H股繼續(xù)給出了“賣出”的評級。“英博集團減持后，其在中國華南地區(qū)的優(yōu)勢將成為青啤在該市場增長的阻礙。而這個區(qū)域占青島啤酒主營業(yè)務收入的31.57%。”

　　另據公告顯示，交易完成后，朝日啤酒將派1-2名執(zhí)行董事進駐青島啤酒。分析人士認為，作為世界排名前四的日系啤酒（新英博系、SAB系、日系以及荷蘭喜力）此次溢價38%接手青啤股權，極有可能由此加速對中國市場的布局。不過，朝日啤酒相關人士卻表示,“目前公司尚無進一步并購以及以獨立形式參與中國市場競爭計劃。”

　　青啤不再是英博的中國影子

　　隨著英博減持青啤股權，有別于之前主要充當戰(zhàn)略投資者，英博在中國市場作為獨立廠商的角色越加清晰。

　　作為全球最大的啤酒公司，英博在中國主要擁有全球品牌百威，哈爾濱啤酒和雪津啤酒兩個區(qū)域強勢品牌，并參股珠江啤酒等地方品牌。數據顯示，2007年英博在中國的啤酒總產量高達628萬千升，而青島啤酒去年總產量為506萬千升。

　　但英博與青啤的合作由于受到青啤堅持中國品牌的經營戰(zhàn)略限制，雙方無論是股權層面還是經營層面的合作上都沒有實質性的進展。英博在中國的實力甚至略勝過青啤，雙方的合作反而成為彼此的束縛。與此同時，百威和青啤的高端定位有直接沖突，中低端的地方品牌在浙江、湖南、湖北、廣東等地也有正面的競爭。這一切為英博淡出青啤埋下伏筆。

　　隨著股權轉讓的完成，英博在中國的獨立廠商角色逐漸清晰，進入中國啤酒市場的寡頭競爭之中。而青啤也可以獨立地規(guī)劃自己的全球戰(zhàn)略，而不再是英博在中國的影子。“青啤與英博不過是結束了一場同床異夢的婚姻。”國信證券食品飲料行業(yè)分析師黃茂表示。

　　同時黃茂也指出，從英博和其大中華區(qū)總裁程業(yè)仁的經營風格推測，英博在中國未來仍會持續(xù)多品牌發(fā)展的戰(zhàn)略，用哈啤或者雪津來作為中低檔品牌進行推廣的可能性偏低，而繼續(xù)收購其它品牌可能更符合管理層的一貫思路。英博獨立加劇第一陣營爭奪

　　盡管英博公司出售股份的原因在于歸還之前收購安海斯-布希產生的債務，與青島啤酒本身的經營并無大關系，但是其在中國市場策略的調整必然加劇啤酒市場的競爭。

　　2007年統(tǒng)計數據顯示，雪花、英博、青島和燕京4家啤酒集團的合計銷量為2234萬千升，占全國總產量的57%。如果加上金星、重啤、嘉士伯和金威這四個第二陣營的企業(yè)，則市場占有率超過70%。黃茂認為，由于目前第一陣營內部的差距不大，爭做行業(yè)龍頭的沖動強烈，英博的獨立加入必然會進一步加劇第一陣營內部的市場爭奪。

　　“正月初二就回單位了，因為要做一些計劃。2009年的啤酒市場肯定會非常慘烈。”一位燕京啤酒的部門負責人告訴理財周報記者。

　　分析人士認為，對于青啤而言，英博的百威品牌可能會在其中高檔市場帶來一定的壓力。而隨著英博集團逐漸淡出青島啤酒，其在國內啤酒業(yè)務和青島啤酒此前的合作關系則更傾向于競爭關系，在國際啤酒巨頭的強勢圈地下，青島啤酒追求穩(wěn)定的增長必然導致相關費用支出的明顯上升。

　　但黃茂也表示，“青島啤酒與朝日啤酒更有互補優(yōu)勢。”“由于其在中國投資規(guī)模不大，缺乏規(guī)模效應，一直在虧損。朝日和青啤在中國市場上規(guī)模的巨大差距，使雙方利益沖突更少，互補性更多。”資料顯示，朝日啤酒在中國的資源有限，除與青島啤酒在深圳和煙臺合資設廠外，僅有西湖啤酒和北京啤酒兩個地方品牌。“但總體對青啤的幫助有限。”黃茂補充。

　　英博可能繼續(xù)出售中國啤酒業(yè)務

　　總體而言，英博淡出青啤必然會降低市場集中度，加劇市場競爭。但是英博的強勢崛起，也可能會刺激國內企業(yè)的相互整合，采取“抱團取暖”的策略。“尤其是燕啤和第二陣營內的企業(yè)。”上述燕京啤酒的負責人表示。

　　國泰君安分析師胡春霞在研究報告中指出，根據英博的融資計劃，本次6.67億美元的資金回報難以彌補公司的資金需求，不排除繼續(xù)出售部分中國地區(qū)啤酒業(yè)務的可能。這對于青島啤酒、華潤雪花、燕京啤酒來說都有機會，不過按照目前的價格，考慮到競爭的因素，日資企業(yè)獲得的可能性更大。