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　　并購價格暴跌9成“瘋狂”華潤雪花趁勢出手

　　當啤酒行業內噸產能并購價格成本已經暴跌9成，眾多廠商還沒有從金融危機的陰影中走出來的時候，華潤雪花啤酒（中國）有限公司（以下簡稱“華潤雪花”）卻已經開始了擴張行動。在2008年底和2009年初短短3個月的時間里，華潤雪花閃電般的并購和新建啤酒工廠近10家，被業內稱為“瘋狂并購”。

　　“華潤雪花一直在堅持自己的并購路線。從未放過爭奪老大的任何機會。”啤酒行業營銷顧問方剛11日對本報稱。

　　頻繁出手

　　華潤雪花從去年底到今年初，開始了一輪行業內少有的密集擴張大行動。

　　2009年2月，華潤雪花啤酒并購安徽安慶天柱啤酒有限責任公司，雙方合資成立“安徽華潤雪花啤酒安慶有限公司”。合資新公司注冊資金計劃為6000萬元，華潤與天柱的持股比例暫定為8：2。華潤計劃再投資3000萬元改進設備。“天柱”是安徽省內啤酒品牌，年生產能力12萬千升，年產量5萬噸左右。合資新公司目前還沒有正式掛牌。

　　2009年1月，華潤雪花收購遼寧松林啤酒，成立華潤雪花啤酒（朝陽）有限公司。松林啤酒公司是遼西地區最大的啤酒生產基地。投資總額4億元人民幣，注冊資本1.5億元人民幣，華潤雪花啤酒（中國）投資有限公司，認繳出資額1.275億元人民幣，購買朝陽松林啤酒（集團）有限公司，最終將建成年產25萬千升的生產能力。據統計，雪花在并購松林啤酒后，其在遼寧省的產量將從58.66%增加到62.7%。

　　2008年12月則共有3次擴張行動，一是華潤雪花2.44億元收購擁有12萬千升產能的浙江洛克啤酒，二是2.8億元收購40萬千升產能的山東琥珀啤酒，三是投資6.5億元在上海新建40萬千升產能的啤酒工廠。

　　另外，華潤雪花投資5億元的江蘇鹽城40萬千升新建工廠即將動工；收購海拉爾啤酒10萬千升產能的洽談正在進行中。此外，位于成都的60萬千升新都啤酒基地已投入試生產、黑龍江依蘭20萬千升啤酒基地已投入試生產、寧波的40萬千升啤酒生產基地也將在今年投產。

　　大抄底？

　　一般而言，在啤酒行業，噸產能2000元左右的并購價格，業內認為是中等收購價格。一年前，噸產能并購成本曾達到6000元左右價格，但到了2008年底，并購價格暴跌9成，甚至出現噸產能700元。“跟一年前相比，目前收購價格確實相對便宜。在金融危機形勢下，英博等外資投資行動減少，并購腳步放緩，當前啤酒企業收購價格是下行的。沒有競爭對手的并購肯定比較從容，也容易談價。應該說此時是收購的好時機。”國泰君安分析師胡春霞認為。

　　“華潤雪花這一輪并購對象都是地方啤酒品牌。”方剛說。即將加盟華潤雪花旗下的海拉爾啤酒集團行政負責人也對本報表示，“向大企業靠攏，走入大集團，可以享受大企業的規模效應，降低成本，也可以避免與大企業的市場競爭。”

　　海拉爾啤酒有10萬千升的產能，屬于地方啤酒品牌，但隨著啤酒行業的產銷量萎縮，海拉爾啤酒2008年產銷量約為6萬千升，比2007年減少15%左右。目前，海拉爾啤酒集團與華潤雪花已經達成并購意向，并購價格要待資產評估后才能最終確定。

　　胡春霞表示，啤酒行業最困難的時候應該是2008年，成本高企帶來利潤下降。地方啤酒企業經過2008年原材料大漲價，再加上金融危機導致的貸款困難、需求減少、行業總體產銷量下降等影響，生存的難度明顯加大，未來發展前景也不容樂觀。企業生存的大格局已定，大企業對外擴張，小企業要么趁行情相對好的時候賣掉，要么等著大品牌打進來以后被低價吃掉。地方啤酒企業很難異軍突起。未來，啤酒行業的集團化整合將進一步加劇。

　　華潤雪花（浙江）公司負責人對本報表示，華潤雪花近期之所以能夠密集并購和新建廠，“是源于企業運營質量比較好，受到金融危機的影響較少。說明華潤是有實力的。”

　　華潤雪花總經理王群也曾表示，華潤雪花的戰略未受經濟危機影響，將繼續在全國范圍內擴張。

　　啤酒行業專家、青島科技大學教授王家林認為，頻繁出手，是華潤雪花戰略擴張的需要。其資本力量一直比較雄厚。對華潤雪花來說，市場布局、搶奪產銷量第一和行業老大的地位是其追求的目標。華潤雪花一直在走既定的戰略路線。

　　剛剛完成洛克啤酒收購的華潤雪花浙江公司負責人12日對本報表示，收購不僅要看“千升生產能力收購價多少”這個標準，還要看品牌等無形資產價值、是否有債務、生產線和廠房新舊等等。比如說去年底收購的浙江洛克啤酒，雖然12萬噸產能的啤酒廠讓他們花了2.44億，平均噸產能2000多元錢，屬于中等價格的收購，但此次收購的是一個全新的工廠，包括剛剛建成的新的生產線，工廠沒有任何債務，沒有銀行貸款。還包括品牌、商譽、市場占有率等無形資產。這樣看起來，就屬于低價收購了。

　　華潤雪花對于趁勢抄底市場、瘋狂收購的說法并不贊同。上述負責人表示，華潤的并購行動還是比較理性的，這些項目一般都是洽談了一兩年，企業出售資產一般也是選在淡季。恰巧又趕在金融危機爆發這個當口。

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編輯：王玉秋