7月22日，燕京啤酒正式發(fā)布了年中報(bào)，上半年燕京啤酒共銷(xiāo)售啤酒234 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.13%，實(shí)現(xiàn)主業(yè)總收入503544.35萬(wàn)元，增長(zhǎng)2.88%。雖然受到北京、福建啤酒銷(xiāo)量下滑、廣西啤酒單價(jià)下降以及未來(lái)成本可能增加等因素影響，但通過(guò)采取調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，加快品牌建設(shè)等措施，燕京啤酒上半年公司業(yè)績(jī)?nèi)愿哂谌填A(yù)期，受到了不少證券機(jī)構(gòu)的推薦。
企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁
根據(jù)燕京啤酒公告，上半年燕京啤酒共銷(xiāo)售啤酒234 萬(wàn)千升，加上受托經(jīng)營(yíng)企業(yè)共銷(xiāo)售啤酒246萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.13%；實(shí)現(xiàn)主業(yè)總收入503544.35萬(wàn)元，增長(zhǎng)2.88%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 56994萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 19.33%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)39867萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 25.20%，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)處于同行業(yè)領(lǐng)先水平。
與此同時(shí)，在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)的同時(shí)，雖然受到極端天氣增多導(dǎo)致啤酒旺季推遲
文章來(lái)源華夏酒報(bào)等不利因素的影響，燕京啤酒通過(guò)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在保證北京、福建等老根據(jù)地的情況下，推行“市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、品牌結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)”三大結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域市場(chǎng)整合的戰(zhàn)略部署，四面出擊，通過(guò)價(jià)格等手段推進(jìn)在新興市場(chǎng)的開(kāi)拓。上半年，燕京啤酒在廣西、廣東、山西、四川等市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，很多市場(chǎng)的增長(zhǎng)率都超過(guò)25%，其中新興市場(chǎng)新疆更是在眾多不利因素下完成銷(xiāo)量 4.1萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)169.74%。
而“1+3”品牌發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞燕京主品牌，“漓泉”、“惠泉”、“雪鹿”三大品牌也實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售突破，尤其在區(qū)域市場(chǎng)，其中“燕京”牌啤酒銷(xiāo)量達(dá)147 萬(wàn)千升。品牌集中度的進(jìn)一步提高也使得燕京啤酒對(duì)市場(chǎng)的控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整更有利，經(jīng)過(guò)半年的努力，燕京啤酒著力發(fā)展中高檔啤酒的努力已經(jīng)出現(xiàn)成效，市場(chǎng)占有率和對(duì)對(duì)手的影響力逐步加強(qiáng)，其中1月20日，燕京啤酒更是在青島、雪花等其他啤酒品牌大力進(jìn)軍北京市場(chǎng)時(shí)，對(duì)本區(qū)域銷(xiāo)售的10度清爽型啤酒價(jià)格向上調(diào)整 10%左右，提升了燕京啤酒在北京大本營(yíng)的毛利率，同時(shí)彰顯了對(duì)北京市場(chǎng)良好的掌控能力和產(chǎn)品中高端化的決心。
對(duì)于燕京啤酒未來(lái)的發(fā)展，仍然有著良好的機(jī)遇。中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為燕京啤酒的新興市場(chǎng)提供了巨大的潛力，而1+3的品牌戰(zhàn)略讓燕京啤酒能夠更好地切入?yún)^(qū)域市場(chǎng)，中長(zhǎng)期的溢價(jià)能力增加，同時(shí)6月份公告的擬發(fā)行不超過(guò)11.3億元可轉(zhuǎn)債募集資金將用于增加60萬(wàn)千升的啤酒產(chǎn)能，進(jìn)一步緩解后續(xù)發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸，并使得燕京啤酒在區(qū)域市場(chǎng)的掌控力增強(qiáng)，其中晉中及昆明公司已經(jīng)設(shè)立，產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)谕七M(jìn)中。
下半年挑戰(zhàn)增多
進(jìn)入6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)的極端氣候增多，尤其是在夏季的啤酒銷(xiāo)售旺季，臺(tái)風(fēng)、暴雨等因素對(duì)燕京啤酒的生產(chǎn)、運(yùn)輸和銷(xiāo)售造成了一定的壓力，福建地區(qū)臺(tái)風(fēng)光臨和多雨天氣的增多對(duì)燕京啤酒的這一老根據(jù)地造成了不利影響。在市場(chǎng)占有率上，燕京啤酒仍將陷于與雪花、青島、百威及其各自的區(qū)域品牌的競(jìng)爭(zhēng)大潮中，在其上半年增速低于2009年全年增速的情況下，區(qū)域市場(chǎng)的增長(zhǎng)壓力增大。
同時(shí)，由于上半年產(chǎn)銷(xiāo)的增長(zhǎng)消耗了2009年燕京公司的采購(gòu)成本在每噸220美元左右的大麥，但是由于上半年以來(lái)大麥的價(jià)格低位運(yùn)行，農(nóng)戶(hù)的大麥種植積極性下降，并且由于極端氣候增多，下半年的大麥成本可能會(huì)增加，這一行業(yè)性成本的增加將增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，在啤酒業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下降低企業(yè)的盈利率。
另一不利因素來(lái)源于下半年經(jīng)濟(jì)增速的趨緩，由于上半年部分行業(yè)出口指標(biāo)已經(jīng)基本用完，在下半年缺乏新經(jīng)濟(jì)刺激措施和地產(chǎn)業(yè)等動(dòng)力不足的情況下，經(jīng)濟(jì)存在減速增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，雖然將受到國(guó)家提高工資水平的緩沖，但仍對(duì)啤酒業(yè)發(fā)展存在不利影響。
對(duì)于燕京啤酒下半年的發(fā)展，從年中報(bào)燕京啤酒的下半年簡(jiǎn)短工作計(jì)劃中，我們可以讀到燕京啤酒下半年仍將繼續(xù)貫徹年初的發(fā)展思想，繼續(xù)深化“市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、品牌結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)”調(diào)整，完善全國(guó)市場(chǎng)布局，持續(xù)提高各區(qū)域市場(chǎng)的戰(zhàn)斗力，不僅要攻城略地開(kāi)拓外部市場(chǎng)，還要確保大本營(yíng)不失主導(dǎo)地位，作為上市公司“確保完成年初制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)”仍然是首要目標(biāo)。
券商依然看好
基于對(duì)釀酒行業(yè)的看好、燕京啤酒上半年發(fā)展的肯定以及燕京啤酒品牌集中度同比提升、噸酒價(jià)格下滑、毛利率提升等積極因素的樂(lè)觀(guān)估計(jì)，多家證券公司紛紛看好燕京啤酒的發(fā)展，國(guó)信證券預(yù)計(jì)燕京啤酒2010年—2012年的EPS分別為0.65元、0.74元和0.84元，給出“推薦”評(píng)級(jí)，興業(yè)證券給出推薦評(píng)級(jí)，中信證券給出“增持”評(píng)級(jí)，渤海證券、東方證券給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
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編輯：施紅
