德銀于7月11日發表一份青島啤酒的研究報告,認為公司于今年1至5月期間的銷售增長強勁,表現勝同業,配合產品結構提升及上半年兩次加價,故此輕微調高其2011至2013年度的盈利預測為1至2%,投資評級維持「買入」,目標價由原來的47.5元,調高至49.7元。昨日收報46.2元,距離目標價有7.6%上升空間。
德銀相信,青島啤酒是內地啤酒行業整固的長期大贏家,盈利能力較強。今年1至5月,青島啤酒的整體銷量按年增長20%,表現同業為佳,核心品牌的產品銷量更高達25%。在產品結構持續提升和2至4月不同產品陸續加價后,料第二季較高成本壓力會得以紓緩。
德銀檢視公司最新發展動態,認為今年第二季整合山東銀麥啤酒業務,將有助提升青島啤酒第二個品牌的銷量;在1至4月若干核心產品加價后,公司并沒有進一步加價,另大麥價格高企,價格按年上升30至40%,德銀預期青島啤酒上半年度營業額可增長25%,盈利料可增長18%。
德銀檢視行業發展最新動態,認為啤酒行業于1至5月的總產量按年增長11.3%,又因今年炎熱夏季提前來臨,5月份則錄得12.8%的單月高增長。繼青島啤酒、燕京及華潤啤酒在部分地區調高部分產品價格后,其他小型啤酒企業在4月份加價。