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上月底，今年以來上海規(guī)模最大的陳年茅臺酒拍賣會在上海國際商品拍賣有限公司舉槌。當(dāng)時(shí)，可容納300人的拍賣大廳座無虛席，競買者不僅有上海本地的收藏家，更有不少來自北京、江蘇、廣州、浙江等地。最終，350余瓶陳年茅臺酒的成交率達(dá)到99%，成交金額997.36萬元，溢價(jià)率為55.8%。

從數(shù)字看，每瓶陳年茅臺的拍賣成交價(jià)格接近3萬元，是市場價(jià)每瓶千余元的20倍。但從拍賣記錄看，這場大規(guī)模的陳年茅臺拍賣會還是爆出了很多冷門：此前100多萬方能成交的拍品，如今幾十萬即被拍下；部分起拍價(jià)數(shù)十萬的拍品險(xiǎn)遭流拍，不得不當(dāng)場降價(jià)尋找買家……顯然，這場拍賣會的“熱鬧”與早些時(shí)候的幾場已不可同日而語。在收藏投資市場，陳年茅臺究竟是曇花一現(xiàn)，還是“錢”途無量？

正常的價(jià)格變化

去年秋天，陳年茅臺引爆了拍賣市場。當(dāng)時(shí)，北京永樂、北京歌德、北京保利、西泠印社等拍賣公司紛紛推出中國名酒專場，陳年茅臺拍賣價(jià)格屢創(chuàng)新高，“一瓶酒抵一套房”的說法不脛而走。當(dāng)時(shí)，成交金額超過百萬元的拍品比比皆是。

可是，陳年茅臺在拍賣市場的風(fēng)光似乎隨著時(shí)間的流逝一去不返。最近在上海舉行的陳年茅臺拍賣會上，起拍價(jià)為35萬元的土陶瓶茅臺遭遇流拍，而其他起拍價(jià)偏高的陳年茅臺的成交價(jià)都十分平穩(wěn)。相比之下，買家們更偏愛10萬元以下的拍品，一些起拍價(jià)1萬至2萬元、出廠時(shí)間在上世紀(jì)八十年代前后的茅臺更受歡迎，期間還引發(fā)過幾番相對熱烈的競拍。不過，最后單瓶陳年茅臺的平均成交價(jià)也不到3萬元，離“一套房”的說法、百萬元的成交價(jià)相差甚遠(yuǎn)。

雖然成交價(jià)格沒有再令人“彈眼落睛”，但上海350余瓶陳年茅臺99%的成交率已經(jīng)創(chuàng)造了近期拍賣市場上不錯(cuò)的記錄。6月11日在貴州舉行的中國名酒拍賣會上，場面更加冷清，117個(gè)標(biāo)的僅成功拍出14個(gè)標(biāo)的，83.5%拍品流拍。其中最高價(jià)由1964年的“飛天”茅臺酒創(chuàng)造，25萬元；而產(chǎn)自上世紀(jì)80年代、起拍價(jià)2萬元的“醬茅”最終以2.6萬元成交，成為現(xiàn)場唯一高于起拍價(jià)成交的拍品。

陳年茅臺拍賣價(jià)格緣何如此跌宕起伏？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這與陳年茅臺的市場預(yù)期和數(shù)量都有關(guān)系。從市場預(yù)期看，陳年茅臺是近年來收藏拍賣市場的“新面孔”，因此在露面之初，不僅有專業(yè)買家的興趣，更有普通百姓的熱情。特別是茅臺曾作為百姓心中“撐門面”的商品，有很深的群眾收集基礎(chǔ)，使得拍賣市場上出現(xiàn)了罕見的民間“獻(xiàn)寶”的場面。據(jù)國拍公司負(fù)責(zé)人范干平介紹，今年以來拍賣的陳年茅臺90%都來自市民家中。可在熱情“獻(xiàn)寶”之余，很多市民的心理價(jià)位也被“拔高”。由于送拍的茅臺普遍年份較早、品相較好，市民的委托價(jià)也水漲船高，一些產(chǎn)于上世紀(jì)80年代以后的茅臺也被委托人要求“起拍價(jià)在5萬-10萬元之間”。正是這種市場熱情和期待，使得在此前的拍賣中，頻頻出現(xiàn)了“酒王”的身影。

但經(jīng)過半年多的沉淀，早前的熱情正在消退，高價(jià)“酒王”越來越少。一方面，稱得上“酒王”的年代早、品相好、意義大的陳年茅臺本身數(shù)量有限，經(jīng)過近一年的拍賣，很少再有新的身影，與之相對應(yīng)的高價(jià)自然不再出現(xiàn)。另一方面，面對有所下跌的成交價(jià)格，委托人的心理也出現(xiàn)了變化，他們中既有希望看看市場前景再考慮是否拍賣的 “惜售者”，也有一些調(diào)整了自身期望，主動(dòng)降低了起拍價(jià)。各種因素綜合影響之下，陳年茅臺的價(jià)格自然日趨平穩(wěn)。

遲來的收藏新星

擺在投資者和委托人面前的還有一個(gè)問題：陳年茅臺拍賣雖然來勢洶洶，但是否會像退潮般倏忽而逝？這一輪的陳年茅臺拍賣熱，是投資人、委托人的心血來潮，還是真的在收藏市場發(fā)掘了一顆新星？對于這個(gè)問題，范干平認(rèn)為，陳年茅臺“火起來”，不僅不能算意外，而且“來得太晚”。

事實(shí)上，名酒拍賣是國外收藏市場頗為成熟的一個(gè)項(xiàng)目。在國外，動(dòng)輒百萬的洋酒、葡萄酒已稀松平常，它們受到收藏者熱衷的重要原因在于品牌價(jià)值和稀缺性。對中國來說，酒文化源遠(yuǎn)流長，茅臺更是“國酒”的代表之一，本身的釀造工藝就很有特點(diǎn)，品牌價(jià)值也日漸明顯。而陳年茅臺不僅具有稀缺性，其中的一部分產(chǎn)品還具有特定的歷史意義。因此，它們在拍賣市場中走紅，是順理成章的事情。換句話說，陳年茅臺價(jià)值被收藏市場肯定，也是對中國酒價(jià)值的重新評估，對提升中國名酒在國際上的地位也有積極意義。

當(dāng)然，茅臺拍賣熱也不能回避其中有游資炒作的問題。記者注意到，在6月上海專場拍賣現(xiàn)場，一位中年女士對出廠時(shí)間在上世紀(jì)80年代左右、起拍價(jià)約1萬元的茅臺青睞有加，頻頻舉牌，將近10瓶80年代的茅臺以1.5萬元左右的價(jià)格收于囊中。通貨膨脹預(yù)期催生了投資熱潮。有人買大量名酒存起來，不是為自己享用，也不是收藏品鑒，而是待高價(jià)賣出套利。從“蒜你狠”、“姜你軍”到近期的炒金、炒銀熱潮，都將資本逐利表現(xiàn)得淋漓盡致。雖然白酒拍賣市場容量不如房市、股市之龐大，但茅臺這一門檻低、群眾認(rèn)知度又高的對象，怎么可能逃脫游資的手掌？所以，這段時(shí)間以來，陳年茅臺價(jià)格的走低，未必不是一件好事，能讓此前過熱的市場冷一冷，從而為長期、平穩(wěn)發(fā)展儲備能量。

值得關(guān)注的是，陳年茅臺拍出高價(jià)并不代表在售新品就能層層加價(jià)。以茅臺和五糧液為代表的中國高端白酒在最近幾年漲價(jià)之聲不絕于耳，漲幅從每次幾十元到上百元，引來議論紛紛。業(yè)內(nèi)人士指出，陳年茅臺與在售新品的價(jià)格應(yīng)當(dāng)區(qū)別對待，不能因?yàn)樵谑坌缕窛q價(jià)，就推動(dòng)陳年茅臺拍賣價(jià)格上升；同樣的，拍賣市場的良好表現(xiàn)，也不是在售新品漲價(jià)的理由。因?yàn)殛惸昝┡_的價(jià)格含有收藏價(jià)值，而在售新品仍為普通商品，應(yīng)當(dāng)遵循市場的定價(jià)規(guī)律。

不變的投資原則

以茅臺為首的中國白酒收藏拍賣市場，起步不過一年多。從目前的市場表現(xiàn)看，這一市場新星也并非任何人可以“親近”。

缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)是白酒收藏市場最主要的問題。就國產(chǎn)高端白酒收藏而言，每個(gè)年代酒的口感、顏色，如何評判質(zhì)量高低，至今沒有一個(gè)公認(rèn)的判定標(biāo)準(zhǔn)。而在葡萄酒等洋酒領(lǐng)域，卻已有相應(yīng)成熟的操作方式。例如，倫敦國際紅酒交易所針對不同品種和品系的紅酒，給出了相應(yīng)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)供投資者參考。可對陳年茅臺來說，缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的市場評價(jià)體系。面對不同年代、不同包裝、不同品相的拍品，每個(gè)人都會給出自己主觀的心理價(jià)位，這也是目前同一年代酒品拍出價(jià)格卻大相徑庭的主要原因之一。

另一方面，除了一定的財(cái)力支撐，名酒收藏還需要一定的專業(yè)知識，一些基本的投資原則在陳年茅臺等高端白酒收藏市場依舊奏效。

例如，在白酒藏品選擇上，中國的八大名酒一直為酒品收藏家所推崇，其中又以“國酒”茅臺最受追捧。在年代上，基本是“酒是陳年的香”。一般認(rèn)為1996年以前的老酒值得收藏，因?yàn)?996年以前，各級國營酒廠還依照傳統(tǒng)工藝，純糧食釀酒，而1996年后，白酒改為機(jī)械化規(guī)模生產(chǎn)，產(chǎn)量巨大、勾兌盛行，收藏價(jià)值不大。專家還提醒，50度以上白酒才能收藏，50度以下的低度酒多為勾兌，里面的乙醇很容易揮發(fā)，無法長期保存，所以不是收藏佳品。

其次，有紀(jì)念意義的酒投資價(jià)值高，珍品乃至孤品是升值潛力最大的首選品種。今年來，堪稱陳年茅臺“酒王”的是一瓶成交價(jià)890萬元的 “精裝漢帝茅臺酒”。這是因?yàn)樵摼苾H存10瓶，因此應(yīng)了“物以稀為貴”的投資規(guī)律。近年來，雖然收藏紀(jì)念酒層出不窮，主題廣泛，包括“香港回歸”、“共和國華誕”、“紀(jì)念入世”、“申奧成功”、“世博慶典”等，但由于發(fā)行年代、數(shù)量的不同，投資價(jià)值需要區(qū)別對待。

再次，白酒的儲存也十分考究。從市場反應(yīng)看，一些拍品雖然外觀好，但揮發(fā)嚴(yán)重，最終沒有獲得良好的市場認(rèn)可。據(jù)悉，陳年茅臺的保存要注意兩個(gè)方面，一是包裝，二是環(huán)境。成品酒的包裝以陶罐、陶瓶為主，也有瓷瓶、玻璃瓶，其中陶瓶、陶罐比較酥松，儲存酒時(shí)間長了一定會有滲漏，不易長期保存。在儲藏方面，白酒對儲藏環(huán)境要求頗高，最好是恒溫恒濕的環(huán)境，忽干忽濕忽冷忽熱都會對酒質(zhì)造成很大影響。業(yè)內(nèi)人士為此特意強(qiáng)調(diào)，陳年茅臺的收藏雖然門檻不高，但風(fēng)險(xiǎn)不小，投資者應(yīng)當(dāng)慎之又慎。

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編輯：王曉雅