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其具體計劃是，擬通過定增增發股票募資6億元，在澳大利亞建6萬噸優質葡萄原酒加工項目。按照威龍股份測算的經濟收益，該項目建設兩年后預計全部達產后可新增年營業收入3.8億元。按前三年威龍股份主營業務收入7億元左右計算，威龍股份將進入10億元銷售規模大關，從而縮小與葡萄酒龍頭企業的距離。

在威龍股份的官方網站首頁，“中國有機葡萄者創導者”字句尤為引人注目。但21世紀經濟報道記者獲悉，繼今年5月登陸A股市場以來，招股說明書中募資用于主業包括有機釀酒葡萄的種植、生產等的資金用途已改變投資順序。到目前為止，兩次募資，均未投到無論有機釀酒葡萄的種植或有機葡萄酒的生產上。

降低采購成本說

9月21日，威龍股份連發5個公告，公開披露該公司擬在澳大利亞維多利亞州墨累-達令產區購置合計1200多公頃的三大地塊，從而坐實該龐大的海外投資計劃。

公告顯示，上述資產共計1235.3公頃，合計金額為1300多萬澳元，人民幣約6700萬元，均已過第三方評估。第一地塊228.5公頃均為達產葡萄，總年產量約為4430噸釀酒葡萄。第二地塊含144公頃達產的葡萄及605公頃的可供開發為葡萄園的土地，現年產量約為3000噸釀酒葡萄。第三地塊含112公頃已達產的葡萄及8公頃的附屬土地，現年產量約為2240噸釀酒葡萄。

除了收購共計近1萬噸年產量的釀酒葡萄園外，威龍股份還打算在維多利亞州米爾拉杜市建設生產車間，購置并安裝壓榨機、發酵罐、儲酒罐等釀造葡萄酒的相關設備和輔助設施，以實現6萬噸優質葡萄原酒加工項目。

威龍股份分析，之所以選擇在澳大利亞投資葡萄酒原酒生產項目，源于國外葡萄酒的整體品質較國內葡萄酒較優，進口葡萄酒以良好的性價比持續給國內品牌葡萄酒生產企業帶來較大沖擊。澳大利亞除了擁有優質、穩定的原材料外，較低的原料采購成本吸引了威龍股份。

威龍股份本月公布的非公開發行A股股票預案稱，根據澳大利亞釀酒商聯盟今年7月發布的報告顯示，今年上半年澳大利亞釀酒葡萄的采購均價在526澳元/噸，折合人民幣約2600元人民幣/噸。而該公司2013年至2015年自產釀酒葡萄和外購釀酒葡萄的平均價格分別為3289.2元/噸，3745.15元/噸和3166.90元/噸，高于澳大利亞釀酒葡萄的采購均價。

多年從事澳大利亞葡萄酒進口業務的中國酒類流通協會進口酒市場專業委員會秘書長助理席康告訴21世紀經濟報道記者，澳洲橫貫三個州的河流墨累河是澳洲最長最大的河流，沿岸產區稱之為South Eastern Australia大區間，是澳洲葡萄種植面積和釀酒葡萄產量最大的大產區，也是澳洲最低價葡萄酒的主要產區。

除了釀酒葡萄的采購成本低，逐年降低的進口關稅政策也促成了較低的原料采購成本。從2015年起，未來5年內澳大利亞葡萄酒作為A-5類別進口產品將執行自貿協定，現行關稅降為零。

那么，原料采購成本到底占到葡萄酒生產企業的營業總成本多大比重?

以上半年為例，威龍股份包括原料采購成本在內的營業成本1.57億元，占營業總成本的45%。多位葡萄酒業內人士告訴21世紀經濟報道記者，在營業成本中，釀酒葡萄的采購成本在國內雖然比澳大利亞貴一些，但在營業總成本中并不是大頭。如果是有機葡萄種植，遇到降雨多，成本會高一些。營業總成本中，建園成本、財務成本、人員工資、酒的儲藏等成本占比較大，尤其是銷售費用、管理費用往往比釀酒葡萄的采購成本高得多。

席康在接受21世紀經濟報道記者采訪時說，近年來，澳大利亞原酒進口到國內價格也很便宜，最便宜的800多澳元/噸，折合成人民幣4000元人民幣/噸。所以，國內不少葡萄酒生產企業大量通過澳大利亞、智利等葡萄酒大國進口原酒，已是不爭的事實。21世紀經濟報道記者在招股說明書里看到，就在前幾年，威龍股份連續從國外進口高檔原酒。

“從短期來看，公司直接進口原酒劃算。但從長期發展的需要，我們還是自己買土地。”7月21日，威龍股份有關負責人在電話里對記者解釋海外置業的原因。

“國內葡萄酒生產企業在國際上布局無可厚非，從葡萄酒的風格多樣性來說是有必要的，張裕、中糧集團都在海外并購酒莊，擁有自己的葡萄園。當企業在國內滿足市場需求到一定量時，購置資產是更好的選擇。”中國農業大學食品學院葡萄酒研究中心主任段長青對21世紀經濟報道記者說。

有機擴產暫緩為什么?

海外投資需要錢。這對以前融資單一靠銀行貸款、剛上市的威龍股份來說，不厚的家底讓其再次把手伸向了資本市場。

據威龍股份稱，這筆海外投資所需資金總額為6億元，其中建設投資4.8億元，鋪底流動資金1.15億元，全部來源于股市募集。威龍股份于9月13日公布了非公開發行股票預案，鎖定10名特定對象。除控股股東王珍海以現金認購2000萬元外，受威龍股份的經銷商和核心公司人員委托的中鐵寶盈資管認購2.87億元，江蘇隆力奇集團認購2000萬元，其余由基金、證券、信托投資、財務公司、保險等金融機構不超過7家認購完畢。

21世紀經濟報道記者注意到，這是威龍股份上市以來，短短4個月第二次募集資金。第一次擬募集資金5億多元，實際募資到位2.3億元，到目前為止，募集到的資金無一分錢投到了主業：無論有機釀酒葡萄的種植還是有機葡萄酒的生產。這次定增預案，威龍股份甚至沒有打有機葡萄酒的算盤。

有機葡萄種植和有機葡萄酒擴產暫緩，到底是因資金缺口還是市場原因?

有機葡萄酒是威龍股份為了實現差異化競爭，2009年底提出的符合消費者健康飲食理念的新產品。

招股說明書顯示，2013年至2015年，威龍股份的有機釀酒葡萄的種植面積為2.6萬畝，有機釀酒葡萄的產量分別為7534噸、5225噸和9340噸。威龍股份多次在公開資料提到，該公司是最早進行有機釀酒葡萄生產和加工關鍵技術研究、開發和示范的企業之一，有機葡萄酒生產所帶來的業績貢獻已占公司主營收入的1/3強，和普通葡萄酒一起成為公司主業。

因此，在上市首次募集資金中，威龍股份提出，募集資金將按照公司主營業務的發展需求，投資于有機釀酒葡萄的種植、生產、葡萄酒銷售等。項目達成后，將增加公司的葡萄酒產能。

然而，9月13日，《威龍股份前次募集資金使用情況的專項報告》顯示，威龍股份已將募集到的資金優先用于償還貸款，從而把較高的資產負債率降低到47%左右。原計劃投資1.1億元的1.8萬畝有機釀造葡萄種植項目，截止今年6月30日，該項目依然沒有實施，該公司稱原因是今年5月資金到位時錯過了當年有機釀酒葡萄種植的最佳種植時間。公司將根據該項目未來的實施進展，再陸續投入。

至于4萬噸有機葡萄酒生產項目，威龍股份原計劃募資1.2億元投資，但由于實際募資缺口，威龍股份采取了自籌資金建設。21世紀經濟報道記者看到，該項目的建設工程部分預算6200萬元，但從今年初到6月底，半年報均顯示投了4300萬元沒有再增加資金，目前已完成工程建設的85%。但該項目還需要1.4億元的設備購置和其他費用，那么項目已經暫緩還是威龍在自籌推進?截至記者截稿時，書面的采訪提綱尚未收到該公司董秘回復。

這次募資資金多達6億元的定增預案里，4萬噸有機葡萄酒生產項目甚至根本沒有列入威龍股份的計劃。

公司曾提到，該募投項目是根據2011年的葡萄酒市場環境做的，現在行業已經發生了變化。看來，有機葡萄酒的增速不及進口酒，才是威龍股份改變募投用途的真正原因。

威龍股份稱，2012年有機葡萄酒銷售增長明顯，但從2013年開始受行業調整影響，有機葡萄酒的銷售同比增幅有所縮減，2014年和2015年同比增長為2.18%，2.87%。今年上半年，威龍股份的營業收入為3.7億元，同比增長4.4%，不及同期進口酒的雙位數增速。

由于銷售沒有出現快速增長，原有有機產能發揮不足，威龍股份去年過會時，證監會就要求其進一步說明有機認證產能逐年下降的原因，及對財務狀況和經營業績的影響。

招股說明書顯示，經中綠華夏有機認證機構的認證，2012年至2014年，威龍生產的有機釀酒葡萄產能分別為3000噸、1.89萬噸和1.2萬噸，加工的有機葡萄原酒產能為2萬噸、1.26萬噸和8000噸，加工灌裝的有機葡萄成品酒產能為1.5萬噸、1.6萬噸和1.24萬噸。由此可見，從2013年達到產能高峰后，2014年有機產能驟降。

和全球有機葡萄酒產量增長保持一致，威龍的有機葡萄酒產量近年來也是增長的，從2012年4000多噸到2013年5000多噸，再到2014年的6000多噸。但對比經認證的有機葡萄酒成品酒產能可以看出，威龍的有機葡萄酒產能發揮不足。

“有機是食品安全的較高級。葡萄酒作為食品，只要達到食品安全標準就可以食用。對消費者來說，色香味，感官特點才是第一位的。”段長青說。