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下一步激活實體經濟將是后期穩增長的關鍵所在，而作為實體經濟的排頭兵，無論從產業安全還是經濟發展來看，國有企業在其中都扮演著最為重要的角色。

習近平總書記就國企改革提出三個“有利于”重要論斷，“推進國有企業改革，要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經濟競爭力，有利于放大國有資本功能”。這三個“有利于”第一次為國企改革確立了價值判斷標準。

五糧液的改革步驟緊隨中央精神。2017年8月，在五糧液集團財務有限公司 2017年上半年工作匯報會上，五糧液集團公司黨委書記、董事長李曙光強調：“未來將以產業為基礎，以資本為紐帶，實現產業、金融雙輪驅動戰略。”

實際上，目前五糧液備受資本市場矚目，一方面五糧液(000858)股價在10月13日上午漲至61.95元的高點;另一方面，五糧液集團公司對宜賓紙業(600793)進行控股，擁有兩家A股上市企業。

與此同時，五糧液集團公司以酒業為主導的多元產業大力推進，謀篇全牌照金融業務，更是讓產融結合、雙輪驅動落到實處。

銀企牽手發展資本運作

除在實業領域加速推進之外，五糧液也開始在資本運營、金融領域漸次布局。

3月23日，李曙光正式執掌五糧液。此后，五糧液集團公司高層與各銀行駐川分支機構互動頻頻，短短4個月內，李曙光先后率隊拜訪了中國銀行和中國農業銀行四川省分支機構、招商銀行四川分支機構、中國工商銀行四川分支機構、中國建設銀行四川分支機構、中信銀行四川分行、四川發展(控股)有限責任公司(以下簡稱“四川發展”)、中國證券監督管理委員會四川局(以下簡稱“四川證監局”)等總計6家銀行分支機構以及資本平臺、證券監管機構。

外界注意到，在與這些機構的會談中，商業、金融、資本平臺打造……是重要議題，反映了五糧液在金融、資本領域的勃勃雄心。

在業界看來，“金融資本助推產業發展”，在傳統意義上即指銀行以存貸款業務支持企業生產、銷售，但在五糧液強調“金融創新”的背景下，或將更集中于資本平臺業務層面。

實際上，諸多銀行已經與五糧液在融資、結算、電子銀行、國際業務等多個金融領域展開合作，未來這種合作范圍、合作模式無疑將進一步擴大。

除了獲得銀行方面的積極回應外，四川發展與四川證監局則給予五糧液其他方面的助益。四川發展正構建三位一體的國有資本運營平臺，五糧液與其互動，取經意味明顯。四川證監局方面，李曙光希望其在證券、金融業務以及資本運作方面給予五糧液充分的支持和幫助。

五糧液股份公司一位負責人透露，未來在與銀行的合作中，更多的將是非傳統存貸業務，銀行將在五糧液集團公司打造資本運營平臺、全牌照金融板塊的過程中提供基礎作用。

漸次布局金融平臺

實際上，除了與金融機構互動頻繁之外，五糧液已經向外界公開表達了構建資本運營平臺的雄心。

8月份，李曙光在接受媒體采訪時提及，下一步“將主要做好五糧液的頂層改革設計，努力實現從管資產向國有資本投資運營平臺轉變”。

這一表態讓外界紛紛猜測，五糧液的投資運營與金融平臺將如何構建?

五糧液相關人士對此表示，“未來五糧液將通過兩個方面的努力，實現平臺轉型”。根據描述，其一是做大國有資本投資運營平臺，其二是做大產融結合、金融驅動平臺。

業界普遍認為，這兩者將有機融合，形成五糧液資本、金融平臺的基本架構。

早在2014年5月，出于資金管理、提高資金使用效率的目的，五糧液集團公司、五糧液股份公司及戰略投資者農銀國際等9個股東共同出資設立了資本20億元人民幣的非銀行金融機構——四川省宜賓五糧液集團財務有限公司(以下簡稱為“五糧液財務公司”)。

五糧液財務公司成立后，在2016年9月取得開展有價證券投資業務的牌照，業務范圍為委托投資、除股票外的有價證券投資(不含衍生品)、承銷成員單位企業債券業務。

截至2017年8月31日，五糧液財務公司資產規模達214.75億元，存款余額達182.82億元。

2017年度成立的由五糧液集團控股的“宜賓五糧液農村產業融合發展投資基金管理有限公司”，同樣成為金融架構中的重要組成部分。

據了解，該基金管理公司計劃管理的首支基金募集規模為100億元，重點投向包括五糧液釀酒專用糧基地、宜賓重點農業產業項目等方向。

金融創新助力“千億”戰略

此前在發布“十三五”期間打造“千億企業”目標的時候，五糧液方面強調，酒業將承擔60%的任務。據此計算，在“十三五”末期，五糧液的多元產業(包括金融)將需要產生400億元左右的營業額度。除了五糧液財務公司現有的有價證券投資業務之外，五糧液的金融平臺還將發展何種業務助力千億目標?

現有跡象表明，五糧液或通過產業鏈金融補強實業，而風險投資、證券投資以及其他類型的創新型金融產品成為提高金融平臺盈利能力的重要“武器”。

“宜賓五糧液農村產業融合發展投資基金管理有限公司”成為供應鏈金融的重要發展平臺。

這個管理首支基金募集規模即為100億元人民幣的基金平臺，將重點投向包括五糧液釀酒專用糧基地、宜賓重點農業產業項目等方向，對上游包括釀酒專用糧基地種植戶及專合社、現代倉儲、物流、數據信息系統提供商等均要提供相應金融產品及服務。

據了解，供應鏈金融的意義還在于扶持經銷商等合作伙伴。在商家的經營過程中，購貨、運作渠道常常需要貸款支持，但是對于這個業務板塊，銀行能夠給它提供的支持往往很有限，五糧液自營的金融平臺將會依據合作伙伴需求與實際情況，提供及時、準確的資金支持，保證合作伙伴的健康發展。

以產融結合方式助力供應鏈之外，創新型金融產品也成為五糧液的重要目標。據悉，在現有的業務范圍之上，五糧液集團公司正謀篇金融全牌照，以獲得更為廣泛的金融經營范圍。

五糧液財務公司已成立了專門的投資業務部，自持牌起累計投放金額約10億元，收入約3000萬元。

作為金融板塊的一個重要部分，除了正在推進的“宜賓五糧液農村產業融合發展投資基金”外，五糧液基金公司正在醞釀“產業并購基金”“風險投資基金”等多種類型基金。

“產業并購基金”還在打造之中，五糧液集團公司在推進產融結合方面又有了新動作。近日，五糧液集團公司以直接持有宜賓紙業53.84%的股份，成為宜賓紙業的控股股東。至此，五糧液集團公司擁有兩家A股上市公司。

業內分析，五糧液控股宜賓紙業后，不排除將旗下資產與宜賓紙業進行重組，實現資產證券化的可能性。

有分析人士指出，五糧液加快打造“千億企業”，其中兼并、整合將是實業發展戰略中必不可少的手段，而金融平臺打造的“產業并購基金”，必定會在這一方面實現助力。