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　　利潤率一直處于酒類行業低位的黃酒業近來動作頻頻，一場由行業巨頭拉動的大規模行業并購與品牌戰此起彼伏。日前，古越龍山(7.90,0.00,0.00%)正式公告將紹興女兒紅收入囊中。

　　在此之前，大光明旗下的黃酒業務已經完成首輪整合，原來第一食品(14.82,0.00,0.00%)注入和酒后，已改名金楓酒業。行內人士指出，新一輪整合完成后，古越龍山與金楓酒業兩家上市公司將形成黃酒的兩大對壘陣營。

　　黃酒整合PK產能

　　相對其它酒種，黃酒機械化、現代化程度都很低，地位一直難以提升。正由于產品檔次較低，行業利潤并不高，又影響了產品工藝的提升，令黃酒走入一條死胡同。據了解，黃酒的噸酒價格遠低于白酒和葡萄酒，僅比大眾消費最多的啤酒高出200元左右。近幾年全國黃酒產量年均增速低于5%，遠落后于其他酒種。雖然黃酒在重慶、河南等地銷售均有一定增長，但長三角以外的市場仍未形成全面增長的局面。“近百家黃酒企業產值僅在40余億元左右，而一個王老吉產值就達100億元，”由于黃酒行業企業小，規模小，品牌集中度不大，令整合成為黃酒二次創業的必由之路。

　　金楓酒業、會稽山、古越龍山、女兒紅是黃酒行業四大龍頭，古越龍山與女兒紅的聯手令這個格局發生較大變化。古越龍山的控股股東是紹興黃酒集團，而紹興女兒紅也是紹興黃酒集團的產業，因此促成了兩大巨頭的整合。

　　這次古越龍山對女兒紅的整合除并購外，還有擴產的增資部分。據公司公告，在這次并購中古越龍山擬以不低于7.8元/股，內部增發不超過1億股，募集資金不超過6.7億元，收購紹興女兒紅釀酒有限公司95%的股權。加上古越龍山原本擁有的5%股權，紹興女兒紅將成為其全資子公司。同時，古越龍山表示，還將投資3.45億元對女兒紅增資擴建2萬噸/年黃酒及2萬噸/年優質瓶裝酒生產線，另有1.13億元補充女兒紅流動資金。同時，公司還將安排募集資金5000萬元投資五大區域營銷中心，形成完整的營銷管理系統，并增開直營專賣店、店中店和專柜，拓展公司在黃酒市場營銷渠道范圍、提升直銷比例、控制營銷成本。

　　有食品行業分析師認為，購得女兒紅后，古越龍山累計原酒儲備量將由原來的24萬噸增加到26萬噸以上。而增資擴建生產線項目完工后黃酒年產能將由原來的13萬噸增加到16.05萬噸。公司的模擬總資產規模由原來的18.11億元增至25.99億元，公司合并酒類業務收入由原來的7.25億元增加到8.80億元。

　　通過整合擴大地盤，也是黃酒業另一巨頭金楓酒業的路徑。通過整合上海市場上具優勢地位的和酒，金楓酒業2008年黃酒銷量約10萬噸，銷售收入9億元，黃酒銷售收入整體同比增長3.54%。不過兩大品牌整合后，品牌的融合與分工顯然需要更多技巧。據公司年報，和酒系列酒2008年實現銷售收入3.88億元，同比增長18.85%，上海本地渠道擴展是銷量增長的主要原因。共享石庫門酒廠基酒也將和酒毛利率由2007年的41.98%提升至2008年的46.71%。不過，原來在金楓酒業中具優勢地位的石庫門系列酒2008年銷售收入5.12億元，同比減少5.66%。毛利率由2007年的53.23%下降至2008年的41.61%。國都證券分析師王明德指出，公司毛利率下降有經濟下行影響高端酒銷售的因素，另外，石庫門與和酒的磨合也有一定影響。

　　王明德指出，金楓酒業公司近日公告，將新建10萬噸黃酒產能，使石庫門酒廠產能達到18萬噸，加上和酒約3萬噸產能，合計產能22萬噸。預計2009年總銷量將達到約11萬噸，2010年銷量12萬噸，未來兩年產銷量增速略高于行業平均增速。

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編輯：樂怡