通葡股份（600365）成功控股一家白酒電商公司。
2月3日，正值停牌的通葡股份一日發布17份公告，宣布公司重大資產重組情況等事宜，其中受業界關注的購買報告書（草案）稱，擬以增資及股權受讓的方式，以對價交易費用6669萬元獲得九潤源51%的股權。
名不見經傳的北京九潤源電子商務公司就此成功曲線上市，近年來業績較為平淡的通葡股份，又在借勢控股一家白酒電商公司，打出一張什么牌？
白酒電商并入通葡
根據草案，此次通葡股份以6669萬元的對價獲得九潤源51%的股權，具體將分兩部分：一是通葡股份向九潤源增資3469萬元，其中144.42萬元作為注冊資本，獲得增資后九潤源26.53%的股權；其二通葡股份以3200萬元的價格同比例受讓吳玉華、陳曉琦、林其武、褚杰合計133.22萬元的注冊資本，獲得轉讓完成后九潤源24.47%的股權。交易完成后，通葡股份占到股權結構的51%，其余四位股東各占注冊資本12.25%。
被收購的標的九潤源到底是一家什么公司？
根據《華夏酒報》記者查詢，這是一家以銷售白酒為主的專業互聯網電子商務企業，主要業務是向互聯網平臺銷售酒水并通過網絡旗艦店實現零售，已經獲得了包括四特、洋河、勁酒、古井貢、習酒等多個酒廠授權的互聯網經銷商資格，客戶面向京東、天貓超市、1號店、中糧我買網等多個互聯網電子商務網站，公司通過子公司江錦源在各大主流的電子商務平臺上，也經營白酒品牌旗艦店，進行相關酒水類的網絡零售。
察看九潤源公司近幾年的業績可知，公司現在正處于快速成長期，2012年、2013年及2014年1～11月，九潤源實現的營業收入分別達到2258.54萬元、7532.57萬元和15284.00萬元，對應的凈利潤為為275.88萬元、435.37萬元和1184.95萬元。
九潤源在渠道銷售、客戶、供應商上較為集中。
根據《華夏酒報》記者查詢，報告期內，九潤源的收入主要來自網絡渠道銷售，主要客戶為互聯網電子商務平臺。在2012年度、2013年度和2014年1～11月九潤源營收中，來自京東的收入占比分別為47.50%、68.96%、77.93%。
同時，目前九潤源以銷售白酒為主，其中2012年度、2013年度、2014年1～11月九潤源的采購自洋河股份和蘇酒貿易的白酒金額，合計占采購總金額比例分別為60.26%、77.37%、59.94%，采購金額和銷售收入50%以上依賴于單一的供應商和客戶。
九潤源并入通葡之后，將一定程度上改善公司的整體經營和財務狀況，增強盈利能力和抗風險能力。根據記者查詢的《備考審閱報告》，2014年1～11月，公司備考合并營業收入，比合并前增加187.39%，凈利潤比合并前增加193.70%。2013年度，公司營業收入比合并前增加88.65%，凈利潤增加23.06%。
2月3日下午，有接受《華夏酒報》記者采訪并要求不具名的業內人士對此分析稱，這是一件行業利好事件，酒企并購電商平臺預示這一渠道的未來趨勢。而九潤源成為上市公司控股子公司后，將可以獲得相對充足的資金，以進一步擴大業務規模。
通葡打出了什么牌？
近年來，受宏觀經濟增速放緩、限制“三公消費”等多重因素影響，國內葡萄酒行業遭遇不同程度沖擊，主營葡萄酒生產和銷售的上市公司通葡股份也進入盤整修復器，業績顯現不同程度的下滑，根據預告，公司2014年凈利潤同比減少79%到84%。
在行業面對深度調整之時，另一方面，新型的電子商務模式在出現， B2C、B2B、O2O等在改變人們生活消費習慣的同時，也沖擊著傳統銷售模式，專賣店遭遇分化，傳統政商團購體系崩盤，謀求銷售模式突破方便企業轉型升級的電商平臺開始崛起，并以時間和成本優勢解決酒類酒品的選擇、消費和支付問題。盡管規模較小，但增速迅猛，發展空間較大。
隨著白酒和葡萄酒巨頭紛紛試水電商平臺，近年來業績表現欠佳的通葡股份也開始通過并購電商平臺，來改善銷售業績。
通葡方面甚至稱，通葡股份收購九潤源是符合發展戰略的合理選擇，“通過并購具有獨特業務優勢、競爭實力且與公司現有業務具有協同效應的相關公司以實現外延式發展，收購九潤源有利于擴展自己的銷售渠道、發展互聯網銷售平臺，提高營業收入，增強盈利能力”、“九潤源致力于為電商的豐富酒水類電商營銷經驗，引入公司后，有利于促進通葡股份主營業務發展，亦符合葡萄酒產品銷售線上線下一體化經營戰略”。
通葡方面表示，公司產品的市場面臨一定的挑戰，如繼續延續現有的銷售模式，短期內經營業績及市場規模難以得到較大的提升，需要引入新的銷售理念，適時調整銷售模式。
收購九潤源，就是借助其豐富的電商銷售經驗和眾多的電商渠道，開拓公司優質紅酒的市場空間，完善從生產到銷售的產業鏈布局，為公司生產經營注入新的活力，將有利于公司經營規模、市場份額和輻射范圍的擴大，提升公司整體商業形象、市場地位、品牌知名度和影響力，進一步增強公司的競爭實力。
同時，雙方積極整合資源，發揮各自的品牌優勢，有利于發揮協同效應，將通化葡萄酒作為其重點銷售的品種之一，為公
文章來源華夏酒報司的主營產品打開新的市場空間。
不過，通葡股份也有保留。根據雙方在《增資及股權轉讓協議》中的約定：九潤源需在2015年度、2016年度、2017年度的年度凈利潤達到2500萬元、3000萬元和3500萬元，否則通葡股份將不會向對方補足剩余的400萬元股權轉讓款。
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編輯：王玉秋
