對于2月27日洋河股份（002304）披露的2014年業績快報，多家機構給出“收入增長符合預期”的點評，并重申長期推薦。國內較為權威的證券公司國泰君安近期給出維持“增持”評級，仍將之作為白酒行業首推品種。
洋河股份快報顯示，公司2014年營業總收入146.59億元，同比下降2.43%，歸屬上市公司股東的凈利潤為45.24億元，同比下降9.55%，基本每股收益4.2元。
對此，江蘇洋河酒廠股份有限公司董事會表示，是“由于宏觀政策和市場環境的影響，白酒行業仍處于深度調整期，公司營業收入、歸屬上市公司股東的凈利潤等主要指標出現不同程度的下降”。
全年營收和凈利潤下降大幅度收窄的背后，顯示出2014年是洋河股份業績企穩的一年。曾經憑借創新“綿柔”，成功攫取白酒“黃金十年”最輝煌果實的洋河，在行業深度調整期下積極變革，以顛覆式創新提升未來業績增長的確定性。
2015年，“茅五洋”中的洋河會怎么走？
降幅收窄和單季轉正
《華夏酒報》記者發現，截止發稿時，行業內先后有近十家白酒上市公司公布年度業績，除了老白干酒（600559）正式發布年報之外，其他多以預報和快報為主。
與同期其他公布的白酒上市公司業績報告相比，洋河股份這份快報成績并不算差，甚至可以歸為較好的一類。
根據記者的測算，洋河股份2014年第四季度實現營業收入23.53億元，同比增長19.44%，凈利潤5.42億元，同比增長7.38%。是自2013年第二季度收入和凈利潤下滑以來，公司首次實
文章來源華夏酒報現單季度收入和凈利潤同比正增長。
而在去年第一季度、上半年和三季報時，洋河股份的公司營收增幅分別為-10.33%、-8.05%和0.26%，對應的凈利潤增幅分別為-15.07%、-13.1%和-6.96。
由此可見，整個2014年洋河業績出現持續回暖的態勢，業績下降幅度逐漸收窄，由最初的營收和凈利潤的雙位數不斷降低，到下半年和三季度進一步收窄至個位數水平，直至在四季度由負轉正。
從市場層面調研來看，洋河業績企穩也較為明顯。2015年一季度洋河在南京、蘇北等省內重點市場增長超過20%，春節前夕許多地區的洋河藍色經典系列庫存告急，甚至出現了洋河銷售柜臺一開賣馬上就被搶光的熱銷局面。
有券商據此分析，洋河2015年1月增速較同期顯著改善，預計季報收入同比增長10%左右。
顛覆創新適應新常態
隨著白酒業進入由高速增長向中速轉擋的新常態，洋河展開顛覆式創新以適應未來，正是公司2015的發展邏輯。
根據洋河股份新的人事變革，原洋河股份董事長張雨柏卸任，升任蘇酒集團董事局主席，原蘇酒集團副總裁王耀當選新任董事長。兩人將推動公司“雙核驅動戰略”，形成公司打造的兩股力量：一抓存量，通過持續創新實現主業增長；一抓增量，通過顛覆式創新實現新業務爆發式增長。張雨柏將執掌蘇酒創新業務，實現加速增長。
具體來說，首先，開啟以健康和體驗為核心的技術革命，鞏固公司中高端酒的競爭優勢，解決白酒行業的痛點問題。洋河微分子酒是公司集5年時間研發出的“大健康因子”概念白酒，微分子要解決白酒行業的兩大痛點“健康”和“酒量”，微分子酒通過贊助千萬元參與2015年央視春晚微信搶紅包環節進行互動營銷，以社交傳播帶來巨大品牌營銷價值。微分子酒有望繼洋河藍色經典系列成為洋河又一戰略單品。
公司將在2015年上半年推出以白酒為基酒的預調酒品牌“滴誘”，投入目標不低于5000萬元，預計在2～3年成為行業強勢品牌，成為公司新增長極。2015年，公司還將開拓葡萄酒業務。
其次，公司將布局基于互聯網體系的商業模式，開啟酒類互聯網營銷。從2013年起洋河開始落實以商業模式為核心的互聯網體系，11月份推出白酒行業首個O2O模式的“洋河1號”，互聯網布局旨在實現“賣貨+聚粉+建平臺”的戰略目的，洋河1號已經由當紅人氣偶像陳偉霆代言，預計2015年“洋河1號”將實現收入3～4億元，公司的B2C電商翻一番，推出電商專屬產品和定制產品。
第三，推進以資本為手段的產業并購和整合。洋河被中信證券研究部評為“最具潛質成為中國的帝亞吉歐”，公司已經走出并購雙溝、湖北梨花村、湖南寧鄉和哈爾濱賓州酒廠的第一步，這些收購的品牌都擴大了洋河的市場份額。未來，為配合新業務的開展，洋河將再次尋找并購發展機會。
最后，洋河還將借力國企體制改革再出發。作為白酒國企改革的標桿，洋河曾以兩次改制理順股權結構，實現9年增長36倍的行業奇跡。此次體制改革洋河有望再搭順風車，釋放更大的活力和空間。
3月2日，中信證券高級分析師黃巍發布的研報，重申了“創新業務再造一個洋河”的觀點。
在他看來，洋河藍色經典產品結構已調整到位，主業企穩回升，進入新常態，預計2015年公司收入增長趨勢確立。
中國中投證券給予洋河股份2015年20倍PE，目標價98元，維持強烈推薦評級，“公司變革和管理能力領先于行業，我們看好公司通過提高份額和打造品類平臺所帶來的成長性， 預計2015年主業有望恢復增長”。 （您對本文有何看法，可通過新浪微博＠華夏酒報進行討論。）
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編輯：王玉秋
