龍頭企業張裕A（000869）2015年一季報的良好開局，或許正在拉開中國葡萄酒行業景氣復蘇的序幕。
作為國產葡萄酒行業的最典型代表，張裕公司在營收和凈利潤連續三個季度趨穩的情況下，2015年第一季度繼續強勢回暖。
根據公司于4月30日公布的一季報來看，在本報告期內實現營業收入18.25億元，比上年同期增長20.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.3億元，比上年同期增長15.9%。
張裕今年第一季度收入就完成了全年計劃的41.48%，對于報告期內的銷售收入增長，煙臺張裕葡萄釀酒股份公司董事會解釋為，主要是公司產品銷量增加，特別是中檔干酒類產品銷量增加所致。
在龍頭企業連續維持增長勢頭的背景下，我們看到整個葡萄酒行業正在告別近年的低迷，顯現景氣復蘇的趨勢。
根據國家統計數據，2015年一季度，我國葡萄酒行業主營業務收入108.36億元，同比增長16.38%，利潤總額14.13億元，同比增長19.12%，收入利潤增速為2012年以來最高，也是自去年6月份實現正增長以來首次實現雙位數增長。同時，葡萄酒產量在一季度同樣達到16.9%的雙位數增長，行業景氣度較過去兩年復蘇明顯。
重點企業企穩明顯
走過“寒冬”，國內重點葡萄酒企業已開始顯現出不同程度的回暖跡象。
曾于2014年上半年出現營收和凈利潤雙下滑的龍頭企業紛紛扭轉業績。張裕公司2014年前三季度實現營業收入31.93億元，凈利潤7.99億元，在第三季度單季度更實現收入和凈利潤正增長，分別為8.91億元、1.61億元，同比各增長了 10.06%、25.55%。
全年業績也符合預期。張裕近期發布的2014年年報顯示，張裕在2014年實現營業收入41.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.78億元。
張裕業績的反轉，得益于公司穩步發展中高檔葡萄酒，同時大力發展低檔葡萄酒、白蘭地及自有品牌進口酒，此外，公司銷售費用大幅下降，預收款大幅增長，都顯示了張裕市場銷售向好。
受國內葡萄酒市場消費結構改變及消費對象的巨大變化，通葡股份（600365）近年來盈利一直不太理想，但在近半年也出現明顯改善。
通葡股份公布的2014年報顯示，公司去年凈利潤雖然跌幅超過77%，但營業收入實現正增長，全年收入約1.1億元，同比增長29.21
文章來源華夏酒報%。
4月27日發布的一季報業績再現積極信號。公司在2015年第一季度實現營業收入1.04億元，同比增長494.23%，歸屬上市公司的凈利潤267.30萬元，同比增長535.34%，為近兩年公司難得的大幅增長。
《華夏酒報》記者還查閱到，自2015年1月份以來，中糧長城葡萄酒（煙臺）有限公司同樣出現逆勢上揚，訂單大幅攀升。今年一月，中糧長城葡萄酒（煙臺）有限公司的產量、銷售收入、利稅分別較上年同期增長124%、131%和101%。
王朝酒業（00828.HK）近幾年均處在“虧損狀態”，不過隨著公司銷售面出現小幅改善，虧損幅度同期下降。公司發出的盈利預警表示，預計2014年度業績將繼續錄得虧損，但金額相對2013年同預期減少約20%～30%。
低迷的中國進口酒市場也出現回暖。根據國際洋酒巨頭保樂力加和人頭馬君度發布的最新財報看，受中國春節旺季的影響，二者今年一季度在中國市場的銷售數據出現改善。
行業已現景氣復蘇？
來源于國內宏觀經濟放緩、“限制三公消費”及進口葡萄酒快速推進擠壓等多重因素的影響，中國葡萄酒行業較早進入深度調整期。
根據國家統計局的統計數據，從2010年起，中國葡萄酒產業增速同比明顯減緩，2009年至2014年，國內葡萄酒產量的同比增長比例分別為：27.63%、12.38%、13.02%、16.90%、-14.59%和2.11%。
2013年之前，國內葡萄酒產量雖然仍能夠保持較快的增長速度，但從主要企業的銷售情況看，葡萄酒銷售從2010年的銷售旺季開始，就出現增速明顯減緩的跡象，直到2013年出現大幅度下降，2014年止跌；在銷量下降的同時，銷售收入和利潤也出現更大幅度下降。
不過，隨著調整帶來產業生產和銷售形勢變化，國內葡萄酒產品結構也逐步發生了改變，在高端產品銷售大幅下降的同時，中低端產品的銷售逐步上升，2014年中低端產品銷售的比重明顯增加，并助推行業逐步回暖，以張裕為代表的國產葡萄酒重點企業成為受益者。
對于中國葡萄酒在2015年一季度營收回升，平安證券分析增速達到自2013年以來的季度最高點，“這可能主要源于下游需求拉動，短期看消化庫存降低進口酒沖擊壓力，國產酒企業通過渠道下沉，盡可能避開進口酒主戰場。從2015年看，葡萄酒行業營收可穩定增長；結構降級持續，渠道下沉費用率可能上升，利潤增速將低于營收”。
據此，中信證券食品飲料行業首席分析師黃巍認為，行業調整已基本利空出盡，看好2015年高端酒莊酒“深蹲起跳”，具有較大彈性。作為2015年第一季度產量最高的子板塊，葡萄酒行業景氣快速回升，受益于行業回暖和大眾健康飲酒偏好，預計張裕公司趨勢向好且產品結構將企穩。
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編輯：王玉秋
