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營收小幅下滑仍優于行業，毛利率水平穩中有升。公司受制于天氣原因，啤酒銷售收入有所下降，但依然優于行業，公司實現啤酒銷售收入15.90 億元，同比減少5.93%。其中，華南地區營收15.13 億元，同比下降3.77%;其他地區營收1.09 億元，同比下降23.78%。啤酒銷售毛利率41.41%，同比增加1.95pct，主要受益于啤酒銷售營業成本同比減少8.96%。

整體費用率保持穩定。公司16 年上半年費用率較為穩定，整體費用率為30.20%，同比增加0.82pct。其中銷售費用率為18.11%，同比增加0.41pct;管理費用率為12.24%/ 0.52pct，主要由于人工費用上升;財務費用率為-0.15%，同比增加0.33pct，主要因為利息收入減少，利息支出增加所致。經營性現金流量凈額1.07 億元，同比下降72.59%，主要由于銷售商品，提供勞務收到的現金減少，支付職工的現金增加所致。

借道非公開定增，員工持股計劃即將落地。公司調整非公開發行募集資金由不超過47 億元降至43.12 億元，發行價格10.11 元。其中大股東廣州國發認購26.56 億元，認購后比例不低于52.91%;英特布魯國際(百威英博)認購15.94 億元，認購后比例不低于29.99%;董監高等管理人員認購1434.96 萬元，員工認購4817.93 萬元。本次募集資金將主要用于啤酒產能擴大及搬遷項目、珠江〃琶醍啤酒文化創意園區改造升級項目、精釀啤酒生產線及體驗門店建設項目和現代化營銷網絡建設及升級項目。

啤酒文化創意園區成新盈利增長點。公司擬將舊廠區改造為集啤酒文化嘉年華綜合體、精品啤酒體驗中心、啤酒工業旅游景點于一身的創意園區，使之成為琶洲片區工業歷史文化的重要組成部分。項目建成后，創意園將包括休閑體驗購物中心，可舉行各種啤酒節、展會開幕式及大型展覽活動的展示中心，用于舉辦各種不同規模檔次的國際啤酒行業會議等活動的會議中心。旅游景點也有望為公司貢獻新盈利增長點。該項目總投資18.14 億元。預計稅后投資內部收益率10.2%。