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深港通漸行漸近，對于深市板塊的白酒板塊而言，絕對是一個大大的利好。一直以來，白酒板塊就因其穩定性和稀缺性，備受外資看好。上市公司三季報顯示，QFII共計現身在7家白酒上市公司的前十大流通股股東名單中。國金證券表示，因海外市場缺乏相關白酒標的，A股的白酒上市公司就顯示了極強的稀缺性，深港通開通后深圳市場的相關白酒標的也有望率先受益，進而帶動整個白酒板塊上行。

前三季度白酒業績亮眼

白酒行業在經過近3年的調整期后，終于否極泰來，行業復蘇態勢明顯。1-9月水井坊和沱牌收入及利潤增速繼續位居行業前兩位。水井坊實現營業收入和凈利潤分別為7.95億元和1.49億元，同比分別增長28.38%和110.6%，公司業績增長主要系核心單品持續放量，核心市場不斷開拓。沱牌舍得實現營收和凈利潤為10.99億元和5480.57萬元，同比分別增長34.72%和1287.13%，主要系營銷調整效果顯現。

今年以來，白酒板塊的表現亮眼，自然吸引了資金的關注，尤其是QFII。酒企三季報顯示，截止9月末QFII共計現身在7家白酒上市公司的前十大流通股股東名單中，具體來看，新進伊力特一家公司股票，新進數量為179.99萬股；增持五糧液、水井坊和洋河股份三家公司股票，增持數量分別為：4730.45萬股、1035.99萬股和225.47萬股；持有順鑫農業股份493.22萬股，持股數量不變。

在資金流入的情況下，白酒板塊自然表現亮眼。年初至11月初，食品飲料板塊上漲9.4%，白酒是主力，白酒板塊估值從年初的15倍左右上升至目前24倍左右，顯著提升。安信證券認為白酒下一階段仍是食品飲料最核心權重板塊，平穩較快增長可期，處于一個新的“向好”周期。

茅臺終端價格上揚

券商對于白酒板塊十分看好，這從其發布的研報就可看出一二。

中泰證券指出，從白酒行業來看，短期名酒不斷提價、雙十一999元茅臺酒旺銷以及明年白酒企業央視廣告費用的大幅增長驗證行業不斷向好；茅臺全年發貨量也有望超預期達到2.5萬噸，茅臺、古井等提前完成任務、五糧液定增落地以及春節提前、深港通開通(11月19日通關測試)等多重要素催化，現階段加倉白酒有望繼續獲得超額收益。堅定看好第四季度白酒板塊機會，一線加倉茅五瀘、二三線布局水井坊、古井、口子窖、汾酒、沱牌。

廣發證券也是看好白酒行業機會，器指出，大眾消費升級帶動龍頭銷量增速快于行業，加上提價和產品結構升級，收入有望較快增長。近期龍頭公司一批價上行，有望打開二三線白酒增長空間。

申萬宏源堅定看好并推薦白酒板塊，其給出了三個理由，首先茅臺已經進入提價周期，今年需求端的回暖和茅臺的熱賣都說明，茅臺和其他高端及次高端白酒在目前的價格段性價比突出，由于居民收入水平每年都在增長，所以未來每年都具備提價空間，茅臺一批價不斷上漲將為公司和行業帶來業績超預期的可能，一是批價上漲后將間接帶動茅臺產品結構即噸酒價格提升，二是隨著批價上漲出廠價的提價時機將成熟，三是茅臺終端價格上漲會利好整個行業。

其次，受益高端酒恢復，次高端酒明年機會將大于今年，包括洋河夢之藍、水井坊、沱牌曲酒、山西汾酒、瀘州老窖窖齡酒；最后，很多白酒企業仍具備國企改革及資本運作的機會，比如茅臺、順鑫、老白干等。

就投資機會而言，申萬宏源推薦瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒、洋河股份、五糧液、順鑫農業，關注水井坊、山西汾酒、沱牌曲酒、口子窖等。

潛力股精選

貴州茅臺(600519)今年銷量有望增二成

貴州茅臺2016年前三季度純利同比增長9%，同時預收帳款再創新高達到174億元，利潤蓄水池進一步擴大。茅臺作為國酒，不僅平穩過度了行業調整最為艱難的三年，幷且牢牢占據了900元以上的價格段，甩開了其他競爭對手。目前公司一批價格普遍在1030-1050元，電商雙十一期間999的價格旺銷夯實了茅臺的價格。中泰證券指出，茅臺已經進入量價齊升的格局，今年的銷量有望實現近20%的增長，年份酒銷量也有望突破歷史峰值的400噸。無論是價格還是銷量的超預期，均是股價上漲的重要推力。其預估公司11、12月份可實現2000、4000噸的發貨量，全年有望實現20%的銷量增長，未來2年也可以實現15%以上的業績增長。

五糧液(000858)2017年有望理順價格

五糧液前三季度實現純利近51億元，同比增加11%。三季度公司第二次提高了出廠價，在高端白酒市場復蘇以及經銷商利潤逐步改善的背景下，理順價格只是時間問題。 群益證券指出，未來五糧液在繼續做強普五這一核心品牌之外，將打造五個系列產品：五糧春、五糧醇、五糧頭曲、五糧特曲、綿柔尖莊。公司已經完成了2016年分步提高出廠價格的目標，普五出廠價分兩次從659元/瓶提到目前的739元/瓶。由于市場需要一段時間接受提價，因此解決倒掛也將分步實施，目前五糧液的一批價格也從年初的630元提至680元，穩步提升。展望未來，四季度是傳統白酒消費旺季，一批價格有望繼續提升，預計公司將在2017年完成理順價格的目標。

水井坊(600779)收入將繼續保持增長

水井坊前三季度實現營業收入7.95億元，同比增長28.38%，歸母凈利潤1.49億元，同比增長110.6%。受益于產品結構升級以及費用率的下降，公司前三季度歸母凈利潤1.49億元，同比增長110.6%；其中單三季度公司歸母凈利潤0.58億元，同比大幅增長181.33%，歸母凈利率達到19.2%，盈利能力不斷提升。長江證券預計四季度公司仍將延續良好的增長趨勢，且由于明年春節提前，部分需求前置，12月份的銷售也將同比有所增加。公司前三季度銷售商品、提供勞務收到的現金達到8.29億元，同比增長35.41%。隨著公司產品結構的持續升級以及省外市場的不斷拓展，公司收入仍將繼續保持較快增長。

口子窖(603589)四季度利潤增速向上

口子窖前三季度實現收入23.35億元，同比增長10.5%；實現歸屬于母公司凈利潤7.12億元，同比增長32.2%。長江證券表示看好口子窖在100以上價格帶優勢不斷放大，聚焦戰略下盈利能力有望持續改善，期待明年省外調整完畢后恢復增長：口子在安徽100元以上價格帶具備絕對的競爭優勢，定位聚焦戰略下其盈利能力有望持續攀升，去年由于銷售費用主要結算在四季度導致四季度凈利率僅14%，低基數下預計四季度利潤增速向上。收入端預計隨著明年省外經銷商調整完畢有望恢復。高盛減持完后公司最大利空出盡，公司估值有望逐漸恢復到合理水平。

沱牌舍得(600702)市場化改革持續發酵

沱牌舍得作為“中國名酒”、“川酒六朵金花”之一，公司產品線覆蓋中高低檔酒，其中醬香型產品天子呼、吞之乎定位超高檔酒，舍得系列定位高檔酒，而陶醉系列和沱牌系列則定位為中低檔酒。2015年年底以來，隨著行業的復蘇，一線酒企主動對其高檔酒采取“控量挺價”策略，不僅使中低端酒性價比凸顯，也為市場上中端酒預留了提價空間，貯備豐富基酒資源的酒企能支撐其高品質中端酒放量，極具競爭優勢。聯訊證券指出，公司優質基酒資源儲備位于行業前列，支撐高品質酒全國化放量生產，形成公司的核心競爭力。隨著公司市場化改革效果持續發酵，公司業績仍有上升空間。