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個股方面，漲幅前三位為莫高股份（9.99%）、貝因美（3.84%）、伊利股份（2.67%）；跌幅居前的是*ST皇臺（-9.98%）、金字火腿（-9.43%）和加加食品（-9.32%）。

投資建議：上周食品飲料板塊小幅跑贏大盤，但波動很大，其中周二在伊利的帶動下，白酒及食品龍頭大漲，后跟隨大盤調整。我們認為，從行業基本面的發展趨勢和目前的估值水平看，還是應該從中長期的角度看待食品飲料優質公司的投資機會，不應在意短期波動。

我們25日已發布的年度投資策略《擁抱中產消費升級紅利》，認為：1、明年板塊股價上漲動力將主要來自業績驅動，需要尋找業績加速增長且確定性強的公司；2、行業自上而下優選白酒、乳制品、調味品，及其他食品中高增長的細分領域；3、目前板塊估值相對合理，但考慮到部分行業如白酒處于景氣回升通道，估值還有一定提升空間。分板塊看，自上而下優選白酒，消費升級帶動行業進入新一輪景氣周期，量價均有提升空間，今年底茅臺批價及終端價較年初已上漲20%，行業價格帶整體上移，預計未來將體現為提價或費用減少，企業報表業績加速增長；另外消費不斷向名優酒集中，行業仍在加速整合，所以對于高端酒和各價格帶的名酒我們持續看好。乳制品持續受益消費升級，明年關注上游成本上漲可能帶來的費用下降，以及奶粉新政執行帶來的正面影響。調味品更多關注國企改革和資本運作的主題機會。

進入12月建議關注白酒公司年底經銷商大會（主要是五糧液1218會議）的政策及明年計劃展望，重點關注五糧液的量價政策，今年公司出廠價已從年初的659（有30元補貼）經過春糖和8月底的兩次提價，分別達到679和739元，目前一批價690元左右且庫存不高，成本基本在679元，公司的政策將直接影響下一步的價格走勢，也會間接影響手茅臺和國窖1573的策略。五糧液上周五公告調整增發方案，募資總額減少5億到18.5億，其中員工持股和經銷商持股無影響，主要是3家認購機構的金額減少，金額縮減的項目為營銷中心建設。本次方案調整應屬于政策引導下的正常調整，預計不影響增發的審批進度，且員工和經銷商參與規模未調整，不影響激勵力度。

關注國窖1573的團購商擴招進展，根據媒體報道，老窖公司已公布了兩批國窖1573的團購商名單，兩批分別為18家和50家，最低門檻為1噸/年，主要覆蓋國窖1573的空白區域。我們預計前三季度國窖1573銷量翻倍增長，全年總銷量也將突破4000噸接近歷史高點，未來增長點將更多來自空白市場。基于公司目前的團隊執行力，產品的價格和渠道表現，我們認為國窖1573的高增長明年有望延續。12月5日深港通開通，結合海外資金偏好，食品飲料板塊主要利好具備一定稀缺性、低估值、高分紅的白酒公司，建議關注五糧液、洋河、瀘州老窖、古井貢等。目前食品飲料板塊2016年動態PE26.40x，溢價率44%，環比上升0.4%；白酒動態PE22.89x，溢價率25%，環比上升1.4%。

核心推薦：瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒、五糧液、洋河股份、順鑫農業；伊利股份、雙匯發展、好想你、恒順醋業。