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近期走訪反饋名優(yōu)酒基本面持續(xù)向好，繼續(xù)看好旺季板塊性機會。1）貴州茅臺：上周茅臺開始控制發(fā)貨速度促使一批價重回1030元左右，綜合近期發(fā)貨節(jié)奏和明年增量15%計劃來看春節(jié)供貨相對偏緊，預計一批價仍將穩(wěn)于千元水平。2）五糧液：經(jīng)銷商反映五糧液可能在2017年采取控量保價策略（如2016年為專賣店，2017年任務量為720件；2016年為旗艦店，2017年任務量為1200件；運營商以2016年實際開票量減少27%），我們認為該策略核心在于穩(wěn)價，并有助于提高經(jīng)銷商積極性和公司產(chǎn)品形象，重點關注1218經(jīng)銷商大會政策動向及定增進程。3）山西汾酒：渠道走訪反映公司四季度產(chǎn)品結構在升級、銷勢良好，預計全年實現(xiàn)收入增長10%目標無憂，四季度費用集中確認背景下全年利潤增速料將小幅下行。省內(nèi)經(jīng)濟觸底回升且龍頭地位穩(wěn)固，省外堅定推青花瓷等中高端產(chǎn)品，預計明后年收入有望加速增長，同時期待公司優(yōu)化體制釋放經(jīng)營活力。4）老白干酒：去年底公司定增完成員工和經(jīng)銷商持股計劃，今年經(jīng)銷商動力加強，促銷政策得到有效梳理，中高端核心產(chǎn)品穩(wěn)價后有望適當提價。渠道方面努力下沉加大覆蓋省內(nèi)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，目前公司省內(nèi)市占率約6%，充足增長空間有待進一步吸收和整合。綜合來看，我們認為名優(yōu)酒基本面不斷向好，年底估值切換仍較為便宜（一二線名酒對應2017年均不到25倍），建議積極布局旺季白酒板塊行情。

新大洲A剝離摩托車相關業(yè)務，大牛肉戰(zhàn)略堅定邁進。公司周四晚公告擬將其持有的合營企業(yè)新大洲本田50%股權向寧波新大洲出售，交易價格為8.92億元，寧波新大洲以現(xiàn)金方式支付對價，并于周五復牌。

新大洲本田剝離摩托車非主業(yè)獲得資金，聚焦支持公司未來牛肉主業(yè)，彰顯發(fā)展決心，上市公司層面對于牛肉戰(zhàn)略在持續(xù)推進，搭建海外牛肉資產(chǎn)收購平臺、設立上海恒陽食品銷售公司、收購烏拉圭牛肉企業(yè)等，未來恒陽牛業(yè)注入方案可能有所調(diào)整，但公司大牛肉戰(zhàn)略方向堅定不移。恒陽目前為國內(nèi)最大的進口牛肉商，2015年收入23億、凈利潤2.5億元，遠超國內(nèi)同行，今年下半年其全國化布局加速，突圍中國5000億以上級別的牛肉藍海市場，2016-2018年業(yè)績承諾4、5、6億元，商業(yè)模式逐漸成熟（控制海外資源+國內(nèi)品牌/渠道優(yōu)勢，不是單純的貿(mào)易商角色），原有雙匯團隊執(zhí)行力強，鼎暉等資本助力海外布局，未來牛肉巨頭可期，有望復制JBS成長路徑，建議持續(xù)關注。

投資策略：白酒穩(wěn)持龍頭、關注改革品種，食品首選西王。明年春節(jié)提前，今年名酒12月進入備貨期，目前茅五批價堅挺，名優(yōu)酒持續(xù)向好，下周1218五糧液經(jīng)銷商大會催化在即，堅定看好旺季白酒板塊行情，重點推薦茅臺、五糧液、老窖、洋河、古井、口子窖，積極關注改革彈性品種山西汾酒、沱牌舍得；食品板塊重點配置西王食品、金禾實業(yè)、廣澤股份。

12月推薦組合為：貴州茅臺、五糧液、金禾實業(yè)。綜合各細分行業(yè)表現(xiàn)和公司層面變化，我們12月推薦組合為貴州茅臺、五糧液、金禾實業(yè)，截止本周五，三者分別上漲5.85%、2.03%、-4.72%，組合收益率為1.10%，領先上證綜指1.63%。

風險提示：限制三公消費力度加大、行業(yè)惡性競爭加劇、食品品質(zhì)事故。