男女羞羞视频免费在线观看_四虎免看黄_久艹伊人_日韩avav_www.一区_中文字字幕在线观看

近期，黃酒、啤酒上市公司年報相繼出爐，在歷經(jīng)幾年的調(diào)整期后，消費基本面向好的方向發(fā)展，不少酒企的年報交出了令投資者信心倍增、令企業(yè)管理層鼓舞的增長“答卷”。雖然企業(yè)的內(nèi)在價值并不完全取決于其股票價格，但股價仍是衡量企業(yè)發(fā)展后勁、品牌力強弱的“晴雨表”。股東會根據(jù)所獲股息及企業(yè)營收情況，判斷自己的投資是否成功。這一標準同樣可以用來檢驗企業(yè)管理的成效以及企業(yè)管理層的策略是否恰當。

黃酒：區(qū)域市場壁壘仍需打破

自2016年以來，酒業(yè)新一輪的消費紅利逐步釋放，消費者對健康、生態(tài)和食品安全的關注度提升，黃酒作為一種富含歷史、文化底蘊，低酒精度、高營養(yǎng)的酒種，迎合了消費新主張的諸多需求。為此，以古越龍山、會稽山、金楓酒業(yè)等為代表的大型黃酒企業(yè)，通過聚焦大單品、技術改造升級、品牌升級等方式，從生產(chǎn)鏈條到終端建設持續(xù)發(fā)力，探索新消費模式，注重消費體驗，擺脫單純依靠“以量取勝”的低毛利發(fā)展模式，逐漸轉變?yōu)樽非蟾咂焚|、高價格細分市場的高毛利發(fā)展模式。

古越龍山（600059）2016年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.35億元，同比增長11.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.22億元，同比下降8.38%。

對于業(yè)績表現(xiàn)，古越龍山在年報中指出，公司多年堅持培育“大單品”的營銷方向，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構，初見成效，銷售收入、毛利率有較大幅度的提升。對于凈利潤下滑的原因，公司表示，是因為將拍攝電視劇《女兒紅》的費用6900萬元一次性攤入2016年的銷售費用所致。對于此舉，公司稱，這符合公司的謹慎原則，雖影響了當下的利潤，卻為長遠發(fā)展奠定了良好的基礎。

古越龍山堅持“讓傳統(tǒng)的更經(jīng)典，讓現(xiàn)代的更時尚”的產(chǎn)品路線，聚焦大單品，推行“大客戶+大單品+新產(chǎn)品”的合作模式，以華東區(qū)域為主體，京津、廣深為兩翼的大區(qū)域大營銷布局，實行“古越龍山”“女兒紅”雙品牌戰(zhàn)略。2016年，得益于在上海市場數(shù)十年如一日的辛勤耕耘，古越龍山在上海實現(xiàn)了銷售額6億元的突破。為進一步破解黃酒消費區(qū)域特征明顯這一難題，創(chuàng)新大區(qū)域營銷模式，優(yōu)化產(chǎn)品結構，加強成熟市場的精耕細作，推進非成熟市場網(wǎng)絡的深入布局。

相較于白酒、啤酒的大體量，黃酒企業(yè)因集中化程度相對滯后歷來被業(yè)界詬病，自2016年以來會稽山（601579）頻頻祭出大手筆，意在改善企業(yè)經(jīng)營情況。

2016年，會稽山斥資4.8億元，先后收購了烏氈帽酒業(yè)有限公司及浙江唐宋紹興酒有限公司。2016年年末，會稽山拍得塔牌14.78%股權，此舉有利于改善行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，意義大于收益。

2016 年，會稽山實現(xiàn)營業(yè)收入10.49 億元，同比增長14.62%；實現(xiàn)凈利潤1.41億元，同比增長24.43%。會稽山奉行“深耕渠道”+“產(chǎn)品結構升級”的拓展之道，采取“深耕核心市場、開發(fā)潛在市場”策略：聚焦江浙滬市場，收入占比達89%。浙江省內(nèi)已推動渠道下沉至鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，省外市場則是江蘇和上海市場保持較快增速。在產(chǎn)品上，公司繼續(xù)打造核心單品，最大單品純正五年貢獻超四成收入，純正八年銷售占比逐步增加。烏氈帽及唐宋酒業(yè)從2016年9月納入合并范圍，唐宋酒業(yè)承諾2015至2017年每年的凈利潤不低于1000萬元；而烏氈帽酒業(yè)承諾2015年至2017 年的合計凈利潤不低于6000萬元。受益烏氈帽及唐宋酒業(yè)合并，會稽山2017年報表有望高增。

2016年，金楓酒業(yè)（600616）實現(xiàn)營業(yè)收入10.75億元，同比增長0.77%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤6729.55萬元，同比減少13.25%。其中，黃酒業(yè)務銷售額為10.56億元，同比增長0.73%。分產(chǎn)品來看，中高檔酒（主要包括石庫門、金色年華、和酒和惠泉等）銷售額和銷量分別為9.12億元和72,814千升，同比增長0.54%和2.60%；低檔酒（主要包括金楓、錫山）銷售額和銷量分別為1.45億和40,807千升，同比增長1.97%和3.26%。可以看出，中高檔酒和低檔酒的銷售額增速均低于其銷量增速，說明公司產(chǎn)品結構發(fā)生了一定的降級。分區(qū)域來看，營收增長主要來源于江蘇市場（銷售額1.85億元，同比增長17.47%），主要是因為公司收購振太酒業(yè)有限公司后推廣“惠泉”品牌取得一定的成效。另外，浙江市場銷售額增長56.45%，但是因為絕對值小，對整體營收影響不大。上海市場由于競品加大營銷投入，導致競爭加劇，公司銷售額為8.18億，同比減少4.28%。整體來看，江浙滬三地依舊是公司業(yè)績的主要來源，貢獻了公司整體營收的95.73%。

東興證券認為，從企業(yè)來看，黃酒上市公司近幾年也作出較大的調(diào)整，以發(fā)展單品為主，且單品銷售情況良好，如古越龍山上億規(guī)模的單品有三年、五年系列，預計未來公司仍將圍繞繼續(xù)打造億元級單品為目標，會稽山的純正五年系列貢獻超四成收入等；從行業(yè)趨勢來看，隨著古越龍山并購女兒紅、會稽山并購唐宋和烏氈帽，黃酒行業(yè)集中度不斷提升，未來隨著盈利的好轉，黃酒全國化的基礎逐步夯實，并且隨著消費者對健康的追求，黃酒將逐步受到消費者的關注，看好黃酒行業(yè)的發(fā)展。

啤酒：呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢

自2011年起全國啤酒銷量出現(xiàn)了連年下行的狀況，2014年首次出現(xiàn)了負增長。綜合啤酒上市企業(yè)年報不難發(fā)現(xiàn)，啤酒行業(yè)面臨業(yè)績增長乏力、人工、材料成本上升的壓力，而成本和業(yè)績的雙重壓力又加劇了行業(yè)競爭，使得一些企業(yè)面臨營收和利潤下降的雙重壓力。

啤酒行業(yè)一度開啟了飛速發(fā)展的時光，以青啤、雪花、燕京等為代表的品牌在銷量節(jié)節(jié)攀升的同時，各大品牌紛紛使出渾身解數(shù)加速擴張。如今，不斷擴張的產(chǎn)能與消費需求相對疲軟之間形成了明顯的反差，在全球啤酒市場趨向高端化發(fā)展的今天，啤酒企業(yè)需要調(diào)整產(chǎn)品結構來應對消費升級下的需求變化。

2016 年，青島啤酒（600600）實現(xiàn)營業(yè)收入261.06億元；主要受公司補交 2007 年以前年度所得稅稅款差異的影響，2016年度當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.43億元。2016年，青島啤酒實現(xiàn)總銷量 792 萬千升，繼續(xù)推進實施“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的品牌戰(zhàn)略，加快向以聽裝啤酒和精釀產(chǎn)品為代表的高附加值產(chǎn)品的轉型升級，鞏固和加強在中高端產(chǎn)品市場的競爭優(yōu)勢。2016年，公司主品牌青島啤酒共實現(xiàn)銷售量 381 萬千升，其中奧古特、鴻運當頭、經(jīng)典 1903、純生啤酒等高端產(chǎn)品共實現(xiàn)銷量 163 萬千升，保持了在國內(nèi)中高端市場的領先地位。同時，公司以“大客戶+微觀運營”的營銷模式不斷強化市場推廣力度和深化市場銷售網(wǎng)絡，推進廠商協(xié)同運營、優(yōu)化營銷價值鏈環(huán)節(jié)分工，不斷提高對終端客戶的維護和掌控能力，鞏固和提高在基地市場的優(yōu)勢地位和新興市場的占有率。

燕京啤酒2016年年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入115.73億元，同比下降7.70%；凈利潤為3.12億元，同比下降46.90%；整體銷量下滑，其中高中端產(chǎn)品易拉罐和鮮啤銷量和占比提升。

2016年，受經(jīng)濟增速放緩以及氣候等因素的影響，公司共實現(xiàn)啤酒銷量450萬千升，同比減少6.8%。其中，主品牌燕京啤酒共實現(xiàn)銷量333萬千升，同比下降6.2%；副品牌銷量117萬千升，同比減少8.6%。2016年，公司繼續(xù)推行“1+3”品牌戰(zhàn)略，加強主品牌推廣，加強區(qū)域弱勢品牌向燕京品牌置換，不斷完善品牌結構，“1+3”品牌銷量414萬千升，同比減少8.6%。

啤酒上市公司的另一支勁旅——華潤啤酒（0291.HK）交出了和多年的外方伙伴SAB米勒分手后的首個“成績單”，營業(yè)額為286.94億元，同比增長2.6%，公司去年凈賺6.2億元。其中，啤酒銷量增長貢獻了0.3%，平均銷售價格則增長2.3%，這顯示了公司一直倡導的“高端化”策略有一定成效。通過因地制宜的銷售策略，提升與分銷商的長期緊密合作關系，加強品牌推廣以擴大市場覆蓋率，啤酒銷量至約 1171.5萬千升，其中“雪花 Snow”啤酒銷量占總銷量約 90%。分地區(qū)看，去年52%的華潤啤酒都是由東區(qū)市場所貢獻的，其余則是南區(qū)和中區(qū)市場。而從利潤率來說，南區(qū)市場息稅前利潤率從9.9%提高到10.9%。

啤酒行業(yè)的弱復蘇從近期幾家上市公司的財報或已可見一斑。持續(xù)受宏觀經(jīng)濟較多不確定因素影響，加上行業(yè)競爭持續(xù)激烈，啤酒市場整體容量或會有所波動，但隨著中國消費者收入提升趨勢明顯，消費者對高質量啤酒的需求有所增加，中高檔及罐裝啤酒將迎來更為廣闊的消費空間。