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疫情影響下的又一個年份的波爾多期酒發布完畢。在剛剛經歷了普遍認為“近十年最優秀年份”、價格又非常低的2019年份之后，2020年份的期酒發布價格及市場反應如何？中國買家怎樣看待？《華夏酒報》記者結合倫敦國際葡萄酒交易所（Liv-ex）的2020年份期酒總結報告，并采訪了國內知名葡萄酒投資專家和期酒買家，以期呈現這一年份期酒市場的全貌。

高品質年份“三部曲”之一

2020年份被廣泛認為是與 2018和2019并列的波爾多高品質年份“三部曲”之一，主要酒評家傾向于將這三個年份按升序排列為：2018、2020和2019。

基準評論家尼爾·馬丁（Neal Martin）給該年份的平均分數為94.2，高于2018年份（93.5分），甚至略好于2010（94分）和2016（94.1分）等優秀年份。

然而，它仍然低于2019年份，后者平均得分為94.9，是波爾多年份中得分最高的。

不過，馬丁認為，2020年份和2019年份最好酒款之間的差異可能是“微不足道的”。

2020年份的一級莊不負眾望。在馬丁、詹姆斯.薩克林（James Suckling）、安東尼奧·加洛尼（Antonio Galloni）、麗莎·佩羅蒂—布朗（Lisa-Perrotti-Brown MW）、簡·安森（Jane Anson）等知名酒評人士的報告中，拉菲、木桐、瑪歌或侯伯王中的至少一款被列入得分最高的葡萄酒之一。

隨著一級莊和其他左岸酒莊實力的顯露，最初關于2020是“右岸年份”的熱議有所消退，盡管許多右岸酒莊在2020年釀出了出色的、得分最高的葡萄酒。從波爾多500分項指數（一級莊除外）的平均酒評分數來看，右岸50和右岸100的得分明顯高于左岸酒莊。

價格呈螺旋式上漲

沒有一場期酒活動能夠跳出價格的話題。2019年份的部分吸引力無疑是伴隨著酒莊的慷慨降價，最終平均降幅達21%以上。無可爭辯的是，2020年份許多酒莊的價格都再次凸顯出2019年份酒的價值。

在2020年份期酒發布之前，業界普遍預計價格會上漲。不過，隨著白馬莊（Cheval Blanc）出人意料的搶先發布，給這一年份打開了一個良好的開端。白馬莊于5月11日發布其初始報價為每箱4,656英鎊，比2019年份發布價格高3.5%，但比其市場價格低2.7%。

在這個適宜的價位下，市場期望白馬莊為隨后的發布定下基調。

盡管一些早期發布酒款帶有更高的溢價（例如金鐘莊將其前酒商發布價提高了13%），但在活動的前4周內，平均價格漲幅僅為5.3%。這與活動前的最高價格預測完全吻合，并引發了對交易的謹慎希望。

然而，與2016年份的情況一樣，到臨近結束階段價格開始呈螺旋式上升。在最后一周，有28個主要酒莊的前酒商發布價格漲幅達34%，其中包括漲幅最大的小村莊酒莊（Petit Village）——較2019年份發行價上漲97%。

盡管價格普遍上漲，2020年份期酒仍然不乏超值酒款。以瑪歌為例，前酒商價上漲了30%，在發布時就顯示出價值，而馬丁重評后給予98～100分則更為超值。拉菲副牌小拉菲（Carruades）也被認為有價值，拉菲正牌緊隨其后。

許多其他酒莊的價格看起來不那么誘人，但從Liv-ex的研究結果來看，這根本不成為銷售的障礙。

市場的“倒退”？

從英國酒商的反應熱度來看，銷售情況似乎喜憂參半。隨著價格上漲，活動開始時的謹慎樂觀情緒在結束時不復存在。

人們普遍認為，在去年供應不足和價格大幅上漲后，人們會謹慎行事。但對于有現金燒錢的買家來說，情況顯然并非如此。

但缺乏價格敏感性并不意味著輕率消費，有許多酒款被認為價格過高，銷售不暢。暢銷酒款似乎主要集中在一級莊和領先的右岸莊園，以及來自吉倫特河兩岸的處于上升趨勢的一些酒莊（Figeac、Canon、Rauzan-Ségla、Carmes de Haut-Brion等）。

雖然一些酒莊已經賣空，但即使對于一級莊，也并非每款酒都找到了買家。供應不足對于銷售的貢獻程度只能是推測性的，但確實有些酒商報告說，如果有庫存，某些酒款他們可以賣出更多。

Liv-ex認為，飆升的價格和供應不足再次使今年的期酒錯失了機會，這已經成為近年來期酒活動的“悲哀”。去年的期酒銷售活動重新點燃了期酒作為一種令人興奮和互利的商業機會的可能性。然而今年除了少數酒款之外，這場活動讓人感到“倒退了一步”。這個現象只會加劇對近年期酒活動的批評，并且它們對整個采購鏈，尤其是對最終買家有害無益。

中國買家眼中的2020年份

“比較起來，2020年份比2019年份的期酒市場應該是好很多了。”廣州睞緯投資咨詢有限公司CEO胡佑宗認為，今年中國買期酒的人不會特別多，但如果買的話可能更傾向于右岸酒莊，左岸會比較弱一點。

“2019年份波爾多酒可能是近十個年份里面最好的，價格也非常低，去年買到2019年份的買家會賺的會比較多，2020年份的價格比2019年份更高，但不一定會比2019年份分數更高的情況下，很多人都會等2019年份裝瓶的時候，它們的價格會有什么樣的變化。”

上海騫寶進出口公司總經理汪繼東向《華夏酒報》記者透露，盡管今年價格普遍上漲，該公司今年投資期酒的比例仍比前兩年高了50%。

“首先，對于我們常規需要進口的產品，今年即使有漲價幅度，但為了保證每年的配額我們必須要堅持；其次，2020年份對于經歷過2010年價格峰值的進口商來說，這個漲幅還算合理，我們很清楚產品將要針對的客群和獨到的比價能力，基于這些，我們加大了今年期酒采購的籌碼。”他說。

在酒款選擇上，避開了國內水貨市場常規的產品像拉圖佳麗、龍船、都夏美濃等，另外避開了漲幅明顯的酒莊，比如金鐘酒莊。“我非常認可金鐘今年的表現，但價格出來考慮一下就放棄了，畢竟我們要考慮產品的綜合賣點。”

“因為市場跟以前不同了，我們在選擇上也非常理性。很多中國消費者對波爾多期酒興致不高，因為畢竟要等兩年時間才能喝到，只有懂行的客戶才會買。目前市場非常透明，水貨市場很多的酒我們根本不會去選，主要是選擇一些個性化的酒款。”

今年一級酒莊的行情穩中有升（不錯的分數加上減產），相比之下他更看好寶嘉龍、愛士圖等超二級酒莊，主要是前者將推出非常漂亮的300年紀念版，后者推出釀酒師特別版的酒標，十分具有投資價值，一瓶難求。另外，除了每年都會根據配額拿貨的木桐家的單人舞、雙人舞酒莊以外，還重點入手了卡隆世家，“考慮到2020對中國市場的特別意義，分別要求酒莊用獨立木箱裝瓶，看好這支酒在禮品市場的潛力，這也是投資期酒比較有趣的地方。”

“2020年份期酒的關注應該在中國酒商圈有積極的一面，無論是今年幾個城市期酒品鑒的熱鬧程度還是中國市場日漸回暖的波爾多名莊酒市，很能說明問題。”汪繼東說，由于不能去波爾多實地考察，同時眾多的一級二級酒莊不參加這次中國內地品鑒，很多進口商的信息主要靠各大波爾多經紀公司的對位服務，所以這兩年波爾多期酒在中國市場的業績非常考驗波爾多經紀公司的綜合能力。

“波爾多葡萄酒市場歷經前幾年的慘淡行情，從去年開始有所回溫，但其實對于波爾多這個傳統的市場還是有非常多的挑戰，這給期酒的投資環境帶來很多不可控的因素。所以，對于期酒這樣既有專業有需要有耐心守候的投資項目，還是需要理性對待，謹慎出手。只有了解期酒價格多年來變化和酒莊最新信息變化的前提下，我們才有可能將期酒投資作為一項可以預期的既保值又樂趣的業務來做。”他總結道。

（倫敦國際葡萄酒交易所(www.liv-ex.com)是全球最大的精品葡萄酒交易市場，該平臺提供了價值7000萬英鎊的葡萄酒，全球超過500個葡萄酒企業進行交易。）