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推動酒業(yè)前行的，不止有技術(shù)創(chuàng)新、品類創(chuàng)新與營銷創(chuàng)新，更有投資力的絕對影響。2022年，酒業(yè)在投資方面將會有哪些新變化？

“醬酒熱”在2021年上半年達到高潮，也代表著醬酒投資熱達到巔峰。與之相對應的則是，隨著醬酒熱的逐漸降溫，投資風向也有所改變。

2021年上半年，醬酒大熱，也引來諸多資本進入，包括諸多跨界進入者。譬如以保健酒聞名的海南椰島、中國家電巨頭紅牌集團等，先后在當年上半年或簽約設立新的醬酒公司，或規(guī)劃投入巨資建設醬酒基地。

當年4月，第十三屆遵義文旅大會友好城市暨招商引資簽約活動在仁懷舉行，期間簽約項目19個，合同引資額達167.6億元。

此外，還有諸多其他香型名酒企業(yè)也紛紛推出醬酒投資計劃，一時之間，似乎所有的熱錢都被吸引過來。

但是在下半年，情況發(fā)生了變化。一方面，政府針對“投機資本圍獵”現(xiàn)象的點名，讓諸多資本開始止步；另一方面，此前因為醬酒熱投向市場的產(chǎn)品產(chǎn)生一定程度的積壓，進而造成經(jīng)銷商甩貨現(xiàn)象，這也給醬酒熱與投資熱潑了冷水。

智邦達咨詢機構(gòu)董事長張健認為，醬酒企業(yè)會產(chǎn)生較為明顯的分化，從“大家都熱”走向“頭部熱”，而頭部已經(jīng)形成，繼續(xù)進場的都是大玩家。

這意味著，資本一窩蜂扎堆進入醬酒領(lǐng)域的現(xiàn)象或不會在2022年出現(xiàn)。但是少數(shù)投資方在審慎判斷后，其熱情依然不會熄滅——這種投資將轉(zhuǎn)向長期主義而非短期逐利。

在醬酒投資熱有所下降的情況下，新的風口在哪兒？業(yè)界認為，一些表現(xiàn)出流行趨勢的領(lǐng)域，或會成為新的投資方向。譬如近年來流行的包括果酒在內(nèi)的混合型低度酒飲、逐漸升溫的威士忌等。

2021年的數(shù)據(jù)顯示，僅在當年9月、10月，就至少有15家新酒飲項目獲得了融資，而在2020年，僅有13個新酒飲品牌拿到融資。

此外，代表新消費場景的“小酒館”也開始熱起來。深耕社區(qū)店的連鎖酒館品牌“貓員外”、連鎖品牌RISSE銳肆酒館在2021年先后獲得多輪融資。

業(yè)界認為，未來的投資方向勢必將同針對年輕消費者的流行趨勢結(jié)合起來，所謂“得年輕人者得天下”。投資風向產(chǎn)生變化的同時，投資的主體或也會發(fā)生改變。此前從其他領(lǐng)域撤出來的“熱錢”紛紛涌入酒業(yè)，一度引發(fā)監(jiān)管部門的警惕。這意味著，來自于業(yè)內(nèi)或者近似行業(yè)的資本或?qū)⒊蔀榫茦I(yè)投資主流。

隨著酒業(yè)集中度的提高，意味著其投資門檻也在抬升。以2021年第三季度上市企業(yè)財報來看，白酒頭部企業(yè)茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、汾酒總營收達到1776.72億元，約占所有上市白酒企業(yè)營收總和的78%。

業(yè)界認為，市場份額越來越向名酒集中，這表示后來的投資者，必須以此作為競爭要素加以考量，若投資金額較小或標的過小，就代表著不能形成足夠的競爭力——在這樣的態(tài)勢下，白酒類的投資與并購都會朝著更加巨大的方向發(fā)展。

這反過來要求投資主體必須具備足夠的體量。實際上，近年來，引發(fā)行業(yè)關(guān)注的投資主體均為“巨無霸”級別。例如2020年，復星集團旗下豫園股份與金徽酒的控股股東亞特集團簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，成為金徽酒的新控股方。復星方面前后兩次交易，共投入了約25.52億元取得金徽酒38%的股權(quán)。

創(chuàng)立于1992年的復星集團，其總資產(chǎn)高達7000多億元人民幣（截至2021年6月30日），堪稱“巨無霸”級別的資本集團。2020年底，復星再下一城，購得舍得70%股權(quán)，同樣是交易金額達到幾十億元的大買賣。

除民營大型資本的并購之外，國營資本推動的并購也在上演。2021年8月，華潤啤酒（控股）有限公司附屬公司華潤酒業(yè)控股有限公司與山東景芝酒業(yè)股份有限公司的全資子公司山東景芝白酒有限公司舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。

此次交易完成后，華潤酒業(yè)持有景芝白酒40%股權(quán)，這是繼入股汾酒之后，華潤在白酒領(lǐng)域?qū)嵤┑牡诙未蟮牟季?。華潤方面負責人侯孝海表示：“白酒不僅是該戰(zhàn)略中的首選，也是‘十四五’開局之年著力落地的戰(zhàn)略。”

實際上，除了華潤之外，一些白酒產(chǎn)區(qū)如瀘州、遵義等，紛紛由地方政府或者相關(guān)國資出面推動并購整合。整體來看，國資推動的并購、整合其對行業(yè)的影響力更大，其占據(jù)的位置也更高。這意味著，今后酒業(yè)的投資風潮中，國資將會發(fā)揮越來越重大的作用。