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　　距離2016年還有半個月，葡萄酒商、酒企進軍資本市場的步伐明顯在加快。

　　12月2日，威龍IPO獲批，這也是A股市場上繼張裕A（000869.SZ）、莫高股份（600543.SH）、通葡股份（600365.SH）、中葡股份（600543.SH）、*ST廣夏（000557.SZ）之后第6家通過IPO審批的葡萄酒企業。

　　緊接著，12月7日晚間，深圳紅酒世界電商股份有限公司發布公告稱，公司股票將于12月8日起在全國股轉系統掛牌公開轉讓。證券簡稱：紅酒世界，證券代碼：834528。

　　另據《華夏酒報》記者獨家獲悉，10月9日，在全國中小企業股份轉讓系統公布公開轉讓說明書的新疆伊珠葡萄酒股份有限公司已經獲準在新三板掛牌，股票代碼：834965，簡稱伊珠股份，這標志著伊珠葡萄酒將成為首家在新三板掛牌的葡萄酒企業。

　　在宏觀經濟新常態、產業調整向縱深發展的背景下，借力資本市場成為葡萄酒商、酒企轉型升級的跳板之一。

　　IPO重啟，葡萄酒企重拾信心

　　11月30日，隨著凱龍股份的新股申購，已經暫停了4個多月的IPO正式重啟。緊接著12月2日晚間，證監會發布主板發審委2015年第196次工作會議公告審核結果，在本次會議審核首發的三家企業中，威龍順利過會。

　　在經歷了股災IPO暫緩發行后，IPO重啟讓業內外企業看到了進入資本市場新的機會。12月4日，證監會披露發行監管部首次公開發行股票申請企業情況。公告顯示，截至2015年12月3日，中國證監會受理首發企業694家，其中，已過會58家，未過會636家。未過會企業中正常待審企業616家，中止審查企業20家。

　　記者注意到，在受理首發的694家企業中，擬在上交所上市的金徽酒、威龍葡萄酒以及擬在深交所創業板上市的江蘇新美星包裝機械均已通過發審會。

　　7月3日，在創業板發審委2015年第69次會議上，江蘇新美星包裝機械股份有限公司首發獲通過。據了解，江蘇新美星包裝機械股份涵蓋機械、工藝、自控三大領域，是中國液體（飲料）包裝機械行業最強大的技術隊伍。公司業務聚焦飲料、酒類、食用油等液體包裝機械領域。

　　除了上述企業外，目前擬在A股市場上市的酒企還有西鳳酒、宋河酒業、首都酒業等。其中，整合了紅星、龍徽葡萄酒等企業的北京首都酒業也在向IPO沖刺。

　　另據了解，商源集團旗下樓蘭酒莊也在積極籌備上市。同時，內蒙古漢森酒業也向記者確認了上市計劃。資料顯示，漢森酒業為內蒙古最大的葡萄酒生產企業，目前生產能力為2萬千升。

　　注冊制來臨，葡萄酒商、酒企上市門檻降低

　　在IPO重啟后對酒商、酒企帶來想象空間的是注冊制的來臨。

　　日前，路透社援引來自兩位不愿具名的知情人士消息報道，中國準備近期宣布股票IPO向美國采用的注冊制發展的方案。

　　此前的11月6日，證監會公布了《首次公開發行股票并上市管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），稱其目的是為推進股票發行注冊制改革，落實以信息披露為中心的審核理念。

　　據了解，對于中國股市乃至于整個資本市場而言，注冊制的實施都是一件極其重大的事情。對資本市場來說，證券市場結構會發生根本性變化，包括新三板、創業板的迅速擴張。

　　在國泰君安證券首席分析師林采宜看來，注冊制將會使得企業發行門檻降低，發行效率提高?！白灾埔欢〞o中國整個資本市場帶來一個歷史性的轉折，資本市場將在國民經濟發展當中扮演非常重要的角色，會使未來中國經濟的增長模式跟之前有非常大的不同?！?/P>

　　相比于A股市場，新三板較早推行了注冊制，這也使得不少企業在看到主板上市無望后轉向新三板。在紅酒世界、伊珠葡萄酒之前，已經有1919酒類直供、酒仙網、品尚紅酒等涉及葡萄酒分文章來源華夏酒報銷的企業在新三板掛牌。隨著紅酒世界、伊珠葡萄酒的掛牌交易，葡萄酒業態新三板掛牌企業進一步擴容。

　　資料顯示，紅酒世界主營業務為以進口國際知名原產地葡萄酒進行線上和線下銷售，并通過旗下紅酒世界網為消費者提供專業葡萄酒資訊服務。除北京、上海、廣州、成都、沈陽和長春分公司外，紅酒世界網是全球領先的中文葡萄酒搜索網站。

　　其商業模式為依靠紅酒世界網進行資訊服務、品牌宣傳和客戶引流，依靠國外知名葡萄酒原產地直接采購優勢、完整的線上線下渠道優勢和專業品酒師售后服務優勢，以自主研發為主，采取“線上和下相結合”的銷售模式向線上終端葡萄酒愛好者和線下天虹商場、深圳卓琳菲爾、廣州喜市多、深圳莊信實業等經銷商客戶提供原產地直采葡萄酒。

　　不過，2013年、2014年以及2015年前五個月，紅酒世界僅實現營收425.38萬元、811.39萬元和281.98萬元，實現凈利潤分別為-955.64萬元、-997.84萬元和-554.97萬元。1919半年報顯示，2015年1~6月，1919實現營業總收入4.32億元，同比增長64.73%；實現凈利潤435.33萬元，由此成為幾家領軍酒類電商中唯一盈利的一家。

　　相比之下，作為葡萄酒生產企業，伊珠葡萄酒的業績表現更好。其2013年、2014年主營業務收入分別為3364萬元、4155萬元，今年上半年，公司實現營收2823萬元。同期，歸屬于申請掛牌公司股東的凈利潤分別為283.27萬元、393.43萬元以及487.04萬元。

　　在行業內，伊珠葡萄酒成為首家掛牌新三板的葡萄酒生產企業。在業內人士看來，其掛牌的意義遠大于募資意義。作為公眾企業，其將進一步規范自身經營，同時從長期發展來看，掛牌將有助于伊珠葡萄酒走出新疆。

　　伊珠葡萄酒公開轉讓說明書顯示，伊珠葡萄酒在疆內市場的銷售占比超過80%，在疆外市場尚缺少更多建樹。從企業規模來看，伊珠葡萄酒較中信國安、香都酒業、樓蘭酒業等疆內葡萄酒企業仍存在一定差距。

　　資本市場的是與非

　　伴隨著行業調整的深入和新三板融資前景的誘惑，加之A股市場進入門檻的提高，實行注冊制的新三板成為酒類流通企業爭相進入的資本市場。

　　不過，在“言必談新三板”的大潮中，泡沫不斷被吹大。雖然還無法判定企業掛牌新三板是利好還是利空，但是，“黑洞”風險需要所有企業予以關注和規避。

　　2013年，新三板還只有356家掛牌企業，全年成交額僅8億元。截至12月8日，新三板掛牌公司總數已達4546家，其中協議轉讓3518家，做市轉讓1028家。越來越多的企業開始醞釀和啟動新三板上市計劃，搶搭新三板上市快車。

　　最新的數據顯示，當下已有7000家企業在排隊上新三板，不少券商已經暫停接單，這些訂單已足夠券商2年消化。

　　業內人士稱，從今年年初開始，掛牌企業需要提前三個月排隊才能獲得舉辦專場敲鐘儀式的機會。大量的企業在如愿登陸新三板之后，不得不在前往股轉系統敲鐘的路上繼續排隊等待。

　　相關統計數據顯示，2015年上半年，除1月份有292家企業登陸新三板外，其余5個月平均每月均不超過150家企業，而進入7月份以來，登陸新三板的企業明顯增多。截至10月份，平均每個月達315家。

　　在分析人士看來，新三板目前大批引入企業而交易量較低的做法很有可能重蹈納斯達克IT泡沫的覆轍。當年，納斯達克就是在資本市場支持創新創業企業的炒作下，幾年間上市公司由3000多家膨脹到近6000家，制造了一個概念就能包裝上市的神話，結果導致了2001年2400多家公司退市，納斯達克指數從5200點下跌至1000點的新世紀危機。

　　需要注意的是，當前三板市場被變相做成了純交易市場，與其他場內交易市場沒有實質性區別，頻繁的股權交易轉讓資金并未支持掛牌公司實質性的發展，只不過多了一個“錢”賺“錢”的虛擬游戲場。

　　對于不少企業而言，進軍新三板的主要目的還是寄希望于“轉板”。除了融資外，掛牌新三板僅是踏入資本市場的第一步，最終的目的仍是創業板或主板。

　　值得注意的是，新三板企業目前估值水平和市盈率都較低。永宣創投管理合伙人韓宇澤表示，目前新三板最典型的特征就是“有價無市”。而對于即將開放注冊制的主板市場，有業內人士分析，注冊制實施后，股票的市值或股價在短期內發生較大跌幅。另外，由于不用排隊上市，以前借殼上市里的殼資源將不再值錢，很多人的財富或會被迅速“收割”。

　　雖然企業掛牌新三板能夠低成本獲得融資，改善法人治理，優化股權結構，增進企業信用，規范企業經營，提升知名度，但是上新三板并不是企業經營的目的，更不是重點，絞盡腦汁做市不如認認真真搞好企業經營，踏踏實實回歸企業經營的本質才是王道，直到今天都沒有上市的華為就是一大例證。

　?。鷮Ρ疚挠泻我娊?，歡迎通過新浪微博@華夏酒報進行討論。）