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　　近日，在港交所上市的王朝酒業發出盈利預警，預期集團截至2012年12月31日的年度業績將轉盈為虧，這將是王朝酒業自2005年登陸港交所8年以來首次年度虧損。

　　王朝酒業指出，銷量的下跌及分銷成本的上升是虧損的主要原因，但有觀點指出，虧損的根本原因在于王朝內部的變動。實際上，在進口葡萄酒的沖擊下，包括張裕、長城等在內的企業業績表現均不理想。不過，自去年以來，我國進口葡萄酒數量及金額增速與2011年相比明顯放緩。業內人士表示，進口酒對國產葡萄酒的沖擊正在逐步減弱。

　　葡萄酒遭遇雙重擠壓

　　實際上王朝酒業的虧損只是國產葡萄酒的一個縮影。

　　2012年，需求下滑和進口酒去庫存雙重擠壓導致國產葡萄酒均面臨困境。張保平表示，“不僅王朝的業績不好，長城、張裕等也是。”

　　不過，進口酒對國內葡萄酒的沖擊已有所減弱。

　　根據中國銀河證券研究報告數據，2012年以來，我國進口葡萄酒數量及金額同比增速明顯減緩。2012年1~12月，我國進口葡萄酒數量達到42.57萬千升，同比增長8.90%，比上年同期減少19.30個百分點。而同期，我國葡萄酒行業累計產量138.16萬千升，同比增長16.90%，增速比上年同期增長3.87個百分點。

　　以歐盟為例，方正證券分析師張保平表示，“歐盟生產的葡萄酒量在減少，出口的壓力也在減小，因此對中國市場的沖擊在逐步回落。“同時高端葡萄酒的價格在國內也經歷了去泡沫化的過程，暴利小了，經銷商進口的意愿也會下降。”

　　上述券商食品飲料分析師告訴記者，目前國產葡萄酒仍面臨國外品牌的競爭壓力，另外在國產葡萄酒市場，企業無限量擴產及大量低端劣質酒充斥市場，也攪亂了整個國產葡萄酒的市場秩序。

　　該分析師表示，在高端品牌方面，國產葡萄酒缺乏品牌定位，且渠道營銷尚缺乏高水平的專業運營機構，總體上優勢不大，類似王朝等國產葡萄酒下游需求下滑是不爭的事實。此外，限“三公”消費不僅對白酒行業形成了打壓，也對高端葡萄酒的需求形成了抑制，這將影響毛利率較高的高端國產葡萄酒，進而拉低企業的盈利。

　　“在與洋品牌的競爭中，國產葡萄酒除提高品質外，還需加強渠道拓展，營銷、品牌要有清晰的定位，這樣才能謀取一席之地。”上述分析師表示。

　　業績在走下坡路

　　對于2012年業績轉盈為虧，王朝酒業在公告中表示，銷量的下跌及分銷成本對收入的百分比上升是主要原因。而銷量下跌一是由于受集團的銷售及營銷模式改革所影響，二則歸因于國內葡萄酒產品的需求在表現欠佳的中國經濟環境及受進口葡萄酒影響的情況下減弱。

　　資料顯示，王朝酒業2005年1月26日在香港聯合交易所有限公司主板上市，公司大股東為天津發展控股有限公司。

　　2005年~2011年7年時間，王朝酒業均實現了正盈利。但值得注意的是，自2007年開始，王朝酒業的凈利潤增長就一直在走下坡路。2011年，王朝酒業雖然仍盈利426.7萬港元，但凈利潤同比大幅下滑了97%。當年，公司實現收入14.45億港元，同比下降10%;毛利6.04億港元，同比下降26%。

　　進入2012年，上半年公司收入、毛利和溢利再次同比下滑，其中所有者應占溢利469.7萬港元，同比下滑109%。2012年全年業績虧損，將是王朝酒業上市8年來首次虧損。

　　實際上，在浙南和上海地區，王朝曾經歷過輝煌期，但由于價格倒掛致市場不穩，在進口酒大潮襲來之前就把“江山”讓給了長城、張裕等品牌。

　　某券商行業食品飲料分析師表示，在當前的國產葡萄酒領域，王朝酒業已完全被張裕、長城等擠出一線品牌行列，資本市場上，王朝的投資價值已大幅縮水。

　　內部變革效果不佳

　　有業內人士指出，王朝酒業的下滑，進口酒沖擊只是外因，根本原因在于王朝內部。

　　中投顧問食品行業研究員向健軍告訴記者，王朝酒業作為行業內三大巨頭之一，其快速發展過程中出現了渠道混亂、利潤率低等問題。公司為了解決難題，啟動了營銷模式改革，但是改革會損害經銷商利益，進而加劇銷售困境。

　　去年，王朝經歷了多次高層變更。12月7日王朝酒業發布了總經理及執行董事的變更公告。此前，其獨立非執行董事周家驊、非執行董事先后離職。

　　向健軍表示，公司高層影響著公司的發展方向，進而對企業經營業績產生影響。王朝酒業高層更換頻繁，反映出公司近來業績不佳、問題較多，而且高層異動還會動搖員工的信心，造成公司人員的流失，也不利于經營決策的持續性，對公司長期發展不利。

　　在方正證券分析師張保平看來，從制度到渠道建設策略，王朝一直在變革。相對于長城、張裕等企業，王朝雖然動手較早，但是效果并不好。“變革需要銷售人員、經銷商能夠接受，在這個過程中，利益方能互利共贏，企業才能走下去。”

　　向健軍最后指出，隨著2013年經濟形勢偏好等因素影響，葡萄酒的需求將呈增長之勢，但是國產葡萄酒需要一系列轉變，才能抓住市場機會。■