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是的，茅臺又創新高了。

4月2日晚間，貴州茅臺披露2023年年度報告，引發了行業的廣泛關注。數據顯示，過去一年，公司實現營業總收入1,505.60億元，同比增長18.04%；利潤總額1,036.63億元，同比增長18.20%。

值得關注的是，這是茅臺首次達成營收、利潤“雙千億”目標。

對此，知名投資人段永平回應投資者有關茅臺年報的提問時表示：“蠻正常的，不出意外的話，以后會更好。”

的確，這樣的業績和增幅，放在哪兒都是足夠亮眼的。

史上最佳年報

具體來看，2023年貴州茅臺的經營表現呈現出穩步增長的態勢。全年實現營業收入1476.94億元，較上年增長19.01%；在歸屬于上市公司股東的凈利潤方面，實現了747.34億元，同比增長19.16%。若排除非經常性損益，則凈利潤為747.53億元，同比增長19.05%。

從產品類別來剖析，茅臺酒在2023年實現營業收入1265.89億元，同比增長17.39%，毛利率高達94.12%，顯示了其在市場中難以撼動的強大競爭力；其他系列酒也創紀錄地突破200億至206.3億元，同比增長29.43%，毛利率提升至79.76%。其中，茅臺1935實現業績超110億元，茅臺王子酒單品營收超40億元，漢醬、貴州大曲、賴茅單品營收分別超10億元。整體來看，貴州茅臺在多元化產品布局上取得了相當完善的進展，形成了千、百、十億級大單品格局。

而產品矩陣全面構建的背后，亦離不開產能的強支撐。

2023年，茅臺酒基酒設計產能為42795噸，同比新增基酒產能52.50噸，新增產能于2023年10月投產，由于茅臺酒的生產工藝特點，將在2024年釋放；2023年系列酒基酒設計產能為44460噸，同比新增基酒產能6400噸，新增產能于2023年11月投產，由于系列酒的生產工藝特點，將在2024年釋放。

在地域分布上，貴州茅臺國內外的營業收入分別為1428.69億元和43.5億元，同比增長分別為19.52%和2.61%，這表明公司在國內外市場均保持了穩定的發展態勢。

此外，直營渠道再度展現了超強的“吸金”能力。

年報顯示，2023年，貴州茅臺批發代理渠道的營業收入為799.86億元，同比增長7.52%；而直銷渠道的營業收入為672.33億元，同比增長36.16%。從營收占比來看，兩者的差距越來越小。

究其原因，還要歸功于“i茅臺”。2023年，“i茅臺”App實現酒類不含稅收入223.74億元，同比大幅增長88.29%。引發業界高度關注的是，“i茅臺”收入體量已經超過了醬香系列酒收入。而最新數據顯示，“i茅臺”用戶超過了6500萬，近期日活用戶更是達到了700萬，充分彰顯了茅臺在中國消費市場上的強大影響力和勢能。

因此，我們不難理解為何部分媒體會將如此亮眼的年報業績稱為“王炸級別”。在行業表現未達預期的背景下，不是所有的企業都具備“穿越周期”的雄厚實力。

業績高增背后，這些問題不容忽視

不過，在深入分析年報的過程中，我們發現了兩個值得關注的問題。

首先，是如何改善茅臺1935不斷下探的市場狀態。

盡管經過近兩年的市場積淀，茅臺1935的品牌知名度和形象都得到了大幅提升，但近期整個酒類零售市場的銷售動力呈現疲軟態勢也是不爭的事實，特別是在千元價位段的競爭上，茅臺1935面臨著空前激烈的壓力。

《華夏酒報》記者從市場層面了解到，自2023年下半年以來，茅臺1935終端銷售出現了明顯的放緩甚至滯銷現象，其成交價主要集中在每瓶950元至980元之間。

因此，如何進一步挖掘產品差異化優勢，強化市場營銷策略、穩定價格，是茅臺1935當前面臨的重要課題。

“2027年，茅臺1935的目標是500億元。目前來看，公司已經意識到了相關問題，并開始主動調整策略，由過去的廣泛鋪開、扁平化運作，轉為深度耕耘，通過篩選并集中資源支持頭部經銷商，實現更精準的品牌推廣和市場滲透。”據相關經銷商透露，今年茅臺1935聚焦大商策略，重心轉向頭部渠道的深度合作與集中供應，以此來確保茅臺1935在高端白酒市場中的競爭優勢。

其次，是有關競合發展的邊界與龍頭企業責任的均衡問題。

長期以來，茅臺作為中國白酒行業的旗艦品牌，憑借其卓爾不凡的品質、深厚的歷史底蘊和獨一無二的文化內涵，深受廣大消費者及業界同仁的推崇和青睞。然而，最近兩年，茅臺的戰略發展焦點發生了明顯變化，積極倡導并實踐起“美”的哲學思想。為此，茅臺全面創新、多元發展和升級用戶體驗，力求在各個維度上詮釋和傳遞美的價值。

對此，不少業內人士認為，茅臺在強化自身競爭力的同時，也在逐步改變市場規則，這讓其他企業在面臨茅臺所帶動的消費升級和市場細分化趨勢時，感受到了前所未有的競爭壓力。

“三四年前，茅臺酒應該預判到了國內白酒市場的下行和內卷，所以，它提前做了一些布局，利用各種資源和品牌優勢，加速在存量市場中盡可能地擠占更大的市場份額。如茅臺1935、茅臺臺源酒、‘i茅臺’直營和近期茅臺品藏館建設與封壇茅臺等等。”營銷專家唐錦華告訴《華夏酒報》記者，茅臺酒上市公司的屬性使得其必須每年追求業績增長，而國內的其他上市酒企、新興的二三線酒企和區域地方名酒等也有業績壓力與增長需求，這更加劇了國內酒業的內卷和競爭態勢。

“在市場內卷如此嚴重的情況下，我們發現，某些三四五線酒企或新酒企在營銷思想和認知等方面，與以上一二線酒企相比還有較大的差距，他們的營銷運營水平和運營效率也會低于一二線酒企或競爭對手。我們想象一下，這些三四五線酒企他們的未來之路如何？他們能翻身否？他們又該如何趕上？”唐錦華坦言，今后，整個中國酒業將迎接一場更為殘酷的市場洗禮，但是，這也是機會。

對此，北京圣雄品牌策劃有限公司總經理鄒文武在接受《華夏酒報》記者采訪時也表達了相同的觀點。他指出，作為市場的領軍者，應該多給市場留下更多的空間，給同行留下發展空間。

“領軍品牌有了同行的拱衛，才能夠保持從內到外的全面活力和創造力，才有可能在同行競爭的推動下，不斷完成新的蛻變，否則不斷進入自己的空白區域，就會不斷地培養出新的競爭對手，破壞原有的生態和價值體系，最終成為瓦解自己的災難。”鄒文武進一步分析道，美好的未來，需要價值堅守而不是價格破身。當大多數人被迫生存在狹小空間時，真正的王是要為大家打開生存的空間和未來。

但不管怎么說，在近五年的發展中，貴州茅臺的業績都呈現出了積極的增長態勢，自2019年至2023年，其增長率依次為15.10%、10.29%、11.71%、16.53%和18.04%。而逐年遞增的趨勢也預示著公司未來仍將保持強勁的發展動能。