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澳洲葡萄酒集團美譽（Accolade ）計劃于2017年上半年IPO，目標籌資額10億澳元以上。這家在行業(yè)周期低谷由私募介入并操刀整改，業(yè)績拔升的紅酒巨頭能否借助上市實現(xiàn)下階段飛躍，受到市場關注。而美譽的版圖中，中國市場又將扮演怎樣的角色？

ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道，市場消息，澳大利亞第二大葡萄酒公司美譽（Accolade Wines）計劃于2017年上半年IPO，目標籌資額10億澳元以上。2011年，私募股權投資公司CHAMP斥資2.9億澳元收購美譽80%股權，其余股權由其他多家私募股權投資公司共同持有。如今，CHAMP希望通過IPO實現(xiàn)投資退出。

美譽公司上市后，預計CHAMP持有的股權比例將會稀釋到很小比例，美譽另一家持有20%股權的股東，在紐交所上市的酒品飲料巨頭Constellation Brands也將在美譽上市后持有少部分股權。自2014年末以來，美譽主要對手富邑葡萄酒集團（ASX:TWE）IPO后在不到兩年的時間里股價翻番。

擬IPO

ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道，如今，美譽葡萄酒公司已正式任命精品投資公司Reunio Capital作為上市顧問，據(jù)澳洲金融評論，公司還未決定赴澳交所（ASX）還是英國上市，主要投資人CHAMP傾向于在ASX上市。英國上市則占據(jù)“地利”，美譽公司在競爭激烈的英國葡萄酒銷售市場是佼佼者，在英國布里斯托爾（Bristol）有個大型瓶裝廠。

美譽每年向140多個國家出口3700萬箱葡萄酒，公司擁有多個暢銷葡萄酒品牌，包括最具盛名的夏迪（Hardys），以及Banrock Station、OMNI、Leasingham及Houghton等。在CHAMP管控下，美譽的業(yè)務已經(jīng)開拓至新西蘭和智利等地區(qū)，并購了Mud House和Vina Anakena等品牌，推進地域多元化，擴大分銷網(wǎng)絡。供應鏈條進一步優(yōu)化，在全球最受歡迎的葡萄酒產(chǎn)區(qū)廣泛采購，實現(xiàn)多品牌運營，成為可滿足零售商多元化需求的一站式葡萄酒生產(chǎn)商。

與此同時，美譽邁出主要的散裝酒與“商業(yè)性”品牌業(yè)務領域，向高端市場進發(fā)。2014年下半年，美譽一連收購Grant Burge等葡萄酒品牌。

輕資本發(fā)展模式

ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道，CHAMP董事總經(jīng)理約翰·海多克（John Haddock）表示，美譽葡萄酒在基礎設施和品牌方面獲得大規(guī)模投資，目前運營良好，僅夏迪的品牌建設就吸引超過5000萬澳元資金，并獲Cricket Australia等合伙方的贊助。

海多克表示，和其它產(chǎn)業(yè)相比，葡萄酒產(chǎn)業(yè)周期較長，生產(chǎn)節(jié)奏緩慢，投資方需要付出耐心。2011年，美譽被收購前僅有兩項主營業(yè)務，大多數(shù)業(yè)績指標表現(xiàn)不佳。私募公司入駐后，公司經(jīng)過大刀闊斧的改革，經(jīng)過幾年發(fā)展，目前美譽葡萄酒公司年度稅后凈利潤在7000萬至7500萬澳元。

海多克稱，美譽葡萄酒公司的“輕資本”模式避開大規(guī)模持有葡萄園資產(chǎn)，這提升了資本回報率。先前的資本投資和收購成本已經(jīng)清償，公司目前有剩余資本擴大再生產(chǎn)，并能夠以低成本生產(chǎn)優(yōu)質葡萄酒。

美國公司Constellation Brands曾支付數(shù)倍溢價，以19億澳元價格購下BRL哈迪，即美譽公司的前身。而當時2003年，正值哈迪品牌受益于澳元低匯率，出口大增，而整個葡萄酒行業(yè)處于巔峰之時。到2011年2月，CHAMP從Constellation手中僅以不到3億澳元資金購得BRL哈迪80%股權。

為了加快發(fā)展，美譽公司也引入了新的管理層，2015年10月任命保羅·沙福曼（Paul Schaafsma）擔任首席執(zhí)董。沙福曼在倫敦和澳大利亞兩處辦公，早年曾為澳交所葡萄酒生產(chǎn)商佳釀集團（Vintage，ASX:AVG）高管，任英國和歐洲總經(jīng)理，推動其著名品牌McGuigan的強勁增長。

擬進軍中國

ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道，富邑葡萄酒旗下高端品牌奔富（Penfolds）和Wolf Blass倍受中國消費者青睞，公司在亞洲獲得快速增長，2015-16財年上半年，公司亞洲區(qū)利潤翻番至4650萬澳元。

12至18個月前，美譽葡萄酒開始把業(yè)務中心轉向中國，并大量投資。相較來說，美譽的中國戰(zhàn)略制定較晚，但過去一年中，公司也做了大量投資，海多克認為，這些投資會有很好回報，只是可能需要等待幾年時間。近日，美譽在官網(wǎng)宣布，與中國最大在線紅酒零售集團酒仙結成商業(yè)合伙與分銷合作關系。

美譽公司在英國的大型灌裝設備效率很高，擁有6條高速灌裝線，每年有多達2.4萬升裝在巨大儲酒囊中的葡萄酒從海外釀酒區(qū)運到布里斯托爾進行分裝。當初，2012年在重組計劃中，制造基地外移，美譽阿德萊德南部的裝瓶設備廠裁員175名工人，還曾引發(fā)爭議。

如今，英國脫歐是否會對美譽公司造成影響？海多克表示，英國退歐相對來說對于他們來說是一個機會，因為公司運營基地就在主要市場內，有助于降低成本，也能更好地對沖風險。